原標(biāo)題：復(fù)盤斗魚：反彈的力量 來(lái)源：IPO早知道

　　創(chuàng)立于2014年，前身為AcFun生放送直播的斗魚，在經(jīng)歷了激烈的直播平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)以及行業(yè)洗牌后，最終以2019年第一季度近1.6億活躍用戶成為了國(guó)內(nèi)最大游戲直播平臺(tái)，并成功打通了通往資本市場(chǎng)之路。

　　斗魚作為一家行業(yè)頭部游戲直播平臺(tái)公司，同時(shí)連接著電競(jìng)產(chǎn)業(yè)的上下游，收入來(lái)源包括賽事承辦，賽事轉(zhuǎn)播，贊助收益以及票務(wù)等，覆蓋了英雄聯(lián)盟，爐石傳說(shuō)，錦州房產(chǎn)超市網(wǎng)王者榮耀，絕地求生等多款游戲。在2014年獲得紅杉資本的A輪投資，以及在2016年和2018年獲得了來(lái)自騰訊的三輪投資。同時(shí)，作為最重要的戰(zhàn)略合作伙伴之一，騰訊在游戲內(nèi)容，電競(jìng)賽事，產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)等多個(gè)方面給予斗魚全方位支持。

　　平臺(tái)的直播內(nèi)容主要以電競(jìng)游戲?yàn)橹鳎�其他還包含了星秀，旅行和ACG，科技，音樂(lè)，影視等拓展內(nèi)容。除了由游戲廠商，合作伙伴等創(chuàng)造的PGC內(nèi)容外，用戶亦可以進(jìn)行UGC內(nèi)容導(dǎo)入。在斗魚視頻站中，推出了類似嗶哩嗶哩的UP主頻道服務(wù)，涵蓋了美食，搞笑視頻，影視解說(shuō)，明星話題，數(shù)碼科技，新聞，綜藝，動(dòng)畫等多領(lǐng)域內(nèi)容。

　　其實(shí)早在2018年，市場(chǎng)便頻頻傳出斗魚上市傳聞，上市時(shí)間卻一變?cè)僮�，上市地點(diǎn)也從最初的港交所到紐交所，直到最終確認(rèn)為納斯達(dá)克，斗魚的IPO之路可謂是經(jīng)歷了諸多變數(shù)。

　　今年年初，市場(chǎng)上傳出斗魚已秘密提交赴美IPO文件，融資約5億美元，預(yù)計(jì)于今年第二季度上市的消息。

　　4月22日，斗魚向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了IPO招股書，計(jì)劃于5月16日在紐約證券交易所上市。

　　然而到了五月初卻傳出消息，據(jù)稱斗魚或受全球市場(chǎng)波動(dòng)影響，推遲IPO進(jìn)程至少一周時(shí)間。

　　5月16日左右，斗魚確定了上市日期與地點(diǎn)，定于5月23日在納斯達(dá)克掛牌，但該計(jì)劃卻再次不了了之。

　　直到時(shí)間一晃來(lái)到了今年七月，在2019年第一季度營(yíng)收繼續(xù)保持同比超過(guò)100%的增長(zhǎng)并首度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈后，斗魚順勢(shì)加速自己的上市進(jìn)程。

　　7月2日斗魚更新招股書，將上市時(shí)間確定在7月17日，并且增加了第一季度業(yè)績(jī)以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。招股書中披露了斗魚在2019年Q1的營(yíng)收為14.89億元，凈利潤(rùn)達(dá)1820萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)了首次扭虧為盈。

　　7月8日，斗魚再次更新招股文件，確定將IPO的價(jià)格區(qū)間定于11.50美元至14.00美元，最高融資額則從此前公布的5億美元上調(diào)至10.85億美元，并正式表明IPO地點(diǎn)從最初遞表時(shí)的紐交所變更為納斯達(dá)克。

　　據(jù)更新后的招股書顯示，斗魚預(yù)計(jì)將在本次IPO中總計(jì)發(fā)行約67，387，110股美國(guó)存托憑證（ADS），每10股美國(guó)存托憑證相當(dāng)于1股普通股，招銀國(guó)際成為繼摩根士丹利，摩根大通，美銀美林之后的又一家新增聯(lián)席保薦人，并一起享有總計(jì)10，108，060股ADS的超額配售權(quán)。

　　7月17日，斗魚正式在納斯達(dá)克掛牌交易，證券代碼為“DOYU”，開盤價(jià)報(bào)11.02美元，較之11.5美元的IPO發(fā)行價(jià)跌4.17%，截至次日清晨收盤最終收復(fù)全部跌幅，收于11.5美元的發(fā)行價(jià)。以收盤價(jià)計(jì)算，斗魚市值約為37.3億美元。

　　在斗魚上市的同時(shí)，其最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手虎牙在紐交所的市值約為49.9億美元。?言之，斗魚上市時(shí)的市值約為虎牙市值的7成。

　　受一系列宏觀經(jīng)濟(jì)事件影響，8月6日斗魚股價(jià)跌至自上市以來(lái)最低點(diǎn)7.84美元，但隨后開啟反彈行情。

　　8月13日，斗魚在美股盤前公布了截至6月30日的2019財(cái)年第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告，這也是斗魚自上市以來(lái)發(fā)布的第一份財(cái)報(bào)。

　　財(cái)報(bào)顯示，斗魚Q2的總營(yíng)收達(dá)18.727億元，同比增長(zhǎng)133.2%，凈利潤(rùn)為2320萬(wàn)元，而去年同期則凈虧損2.287億元，經(jīng)調(diào)后凈利潤(rùn)為5260萬(wàn)元，并預(yù)計(jì)斗魚在2019年Q3的總凈營(yíng)收將達(dá)到19.5億元至20億元，這已是斗魚連續(xù)第二個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。財(cái)報(bào)發(fā)布后，因利好財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，錦州房產(chǎn)超市網(wǎng)斗魚股價(jià)盤前一度高漲近13%。

　　截至10月4日收盤，斗魚報(bào)8.51美元。

　　盡管股價(jià)表現(xiàn)不佳，摩根大通仍然在近日發(fā)布的斗魚股票研究報(bào)告中稱，電競(jìng)市場(chǎng)擁有豐厚的盈利潛力，斗魚作為電競(jìng)價(jià)值鏈的開拓先鋒，在擴(kuò)大市場(chǎng)占有率和盈利增速方面都存在強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力，而斗魚龐大的用戶人群中絕大多數(shù)都是重度游戲用戶，偏好于觀看電競(jìng)賽事，用戶粘性非常強(qiáng)，因此給予斗魚“增持”的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為13美元。同時(shí)預(yù)測(cè)到2023年，斗魚的付費(fèi)用戶將以18% 的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到1290萬(wàn)，總體收入將增5倍。

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