億航欲在納斯達克上市，航天信息股吧募資1億美元。然而，該公司三年來面臨著資金壓力，研發(fā)投入占營收比例曾逾90%。

　　如今赴美上市，公司把目光瞄準物流無人機領(lǐng)域以尋求新增長點， 其優(yōu)勢也是眾多投資者關(guān)注的焦點。

　　《企業(yè)透明度報告》戴昊彤

　　10月31日，國內(nèi)智能自動駕駛飛行器科技企業(yè)廣州億航智能技術(shù)有限公司（以下簡稱：億航智能）向美國證券交易委員會（SEC）遞交了招股書。公司申請以代碼“EH”在納斯達克上市，欲募資1億美元，并預(yù)計將于2019年11月底正式掛牌。

　　據(jù)招股書介紹，成立于2014年的億航智能是一家集研發(fā)，生產(chǎn)，銷售，運營為一體的無人機企業(yè)。公司所提供的無人機解決方案應(yīng)用范圍較廣泛，涉及客運，梅水徽音物流，智慧城市管理和航空媒介等領(lǐng)域。針對公司赴美上市后的發(fā)展戰(zhàn)略，研發(fā)計劃及公司財務(wù)情況等問題，《企業(yè)透明度報告》已以郵件形式致函公司董事長胡華智，聯(lián)合創(chuàng)始人兼COO嚴治慶，但尚未得到該公司回應(yīng)。

　　作為國內(nèi)知名的無人機廠商，億航智能不可避免地被外界把大疆與其進行比較。就在該公司赴美上市的消息公布后，有關(guān)注無人機行業(yè)的科技愛好者對《企業(yè)透明度報告》表示，“對億航智能比大疆搶先一步?jīng)_刺納斯達克上市感到意外。”

　　資金壓力不減

　　值得一提的是，在國內(nèi)無人機領(lǐng)域，大疆憑借其Plantform系列在國內(nèi)外市場廣受好評，成為該領(lǐng)域的巨頭。此次億航搶先一步登陸納斯達克，其優(yōu)勢也是眾多投資者及消費者關(guān)注的焦點。知名TMT產(chǎn)業(yè)時評人張書樂對《企業(yè)透明度報告》表示，“億航智能的優(yōu)勢主要是在B端，尤其是在載人無人機，物流無人機上，切合了5G風(fēng)口。在場景上具有更多元的拓展性上的，符合5G引爆的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)所急需的各種行業(yè)應(yīng)用場景，而且可以從通用的商用無人機，逐步垂直細分領(lǐng)域，形成定制化，這也是無人機真正的大趨勢和市場空間�！�

　　事實上，面向B端并不是億航智能成立初期的業(yè)務(wù)方向。億航智能2014年最先切入消費級無人機領(lǐng)域，但隨著行業(yè)競爭日益激烈，順祝商祺是什么意思“價格戰(zhàn)“白熱化，逐漸大疆在該領(lǐng)域一枝獨秀，億航智能等不少廠商紛紛轉(zhuǎn)向to B業(yè)務(wù)。據(jù)億航智能招股書，2016年年末，公司開始逐步削減消費級無人機業(yè)務(wù)，并逐步向行業(yè)應(yīng)用轉(zhuǎn)型。

　　業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后的億航智能，2017年至今仍處于持續(xù)虧損狀態(tài)。招股書顯示，2017年-2019年6月，億航分別實現(xiàn)營收為3170萬元（人民幣，下同），6649萬元以及3239萬元，同時，同期凈虧損分別高達8658萬元，8046萬元及3764萬元。經(jīng)粗略計算，公司在2017年至2019年上半年虧損累計達到2.04億元。不過，值得一提的是，億航智能的虧損整體上呈縮小態(tài)勢。

　　億航智能虧損背后，主要因素是過高的研發(fā)投入，以及B端業(yè)務(wù)初期擴張較快。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年在研發(fā)方面的經(jīng)費支出達6028萬元，占總營收比例高于90%。盡管公司在研發(fā)上傾注大量資金是為了增強其核心業(yè)務(wù)——空中交通解決方案的技術(shù)競爭力，但同時也為公司現(xiàn)金流帶來不小壓力。截至2019年6月30日，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3989萬元。

　　另外，狂鳳九尊逆蒼穹2017年，億航智能尚處于轉(zhuǎn)型之路初期，規(guī)模?效應(yīng)較薄弱，公司的日常營運成本難以壓縮，最顯著的體現(xiàn)便在于營銷費用與一般行政及開支費用。2018年，公司營銷費用，一般行政開支占當(dāng)期收入的比例分別為30%，54%。截至2019年6月30日，營銷費用與一般行政開支費用分別為1254萬元，1789萬元，占總營收比例分別為38.72%及55.23%。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，億航智能轉(zhuǎn)向行業(yè)應(yīng)用解決方案后，仍面臨不少挑戰(zhàn)。首先，公司尚處于轉(zhuǎn)型初期，業(yè)務(wù)根基不夠堅實，公司產(chǎn)品主打以客戶需求為中心的定制化生產(chǎn)，更偏向于非標準化的產(chǎn)品輸出，因此，公司需依靠更多資源以打通渠道和服務(wù)，同時需要投入大量的人力，物力，短期內(nèi)基本上看不到盈利的可能性。

　　其次，來自行業(yè)巨頭的擠壓也是無人機廠商需要面對的難題。據(jù)相關(guān)研究機構(gòu)統(tǒng)計，目前大疆在全球消費級無人機領(lǐng)域已占據(jù)超過70%的市場份額，不難想象，為尋找新的業(yè)務(wù)增長點，未來大疆很可能會向消費級無人機以外的B端業(yè)務(wù)擴張，會給億航智能及其他廠商的業(yè)務(wù)帶來一定沖擊。

　　“無人機”商用市場遼闊

　　公開資料顯示，目前億航智能擁有四大業(yè)務(wù)板塊，涵蓋載人交通，物流運輸，智慧城市管理和空中媒體。其中，載人交通，保定學(xué)院教務(wù)網(wǎng)物流運輸并入UAM（城市空中交通）主線，也是億航智能發(fā)展速度最快的核心業(yè)務(wù)。

　　針對公司IPO招股書公布的主營業(yè)務(wù)以及公司未來的盈利能力，產(chǎn)業(yè)時評人張書樂告訴《企業(yè)透明度報告》，億航智能在上市前通過融資來得到更多的研發(fā)，運營和市場沉淀能力，順祝商祺是什么意思使得載人無人機和物流無人機，能夠真正實現(xiàn)商用領(lǐng)域的深入和細化。全球各企業(yè)目前也在探索無人機和人工智能的協(xié)作，用于商用場景和工業(yè)流程中，億航上市后顯然將會在此方向發(fā)力，其市場寬度和深度遠遠高過于“會飛的相機”所覆蓋的消費級無人機市場。因此一旦實現(xiàn)突破，盈利能力并不是問題。

　　未來，億航智能所瞄準的無人機物流領(lǐng)域，有望成為新的盈利點及未來一大趨勢�！盁o人機物流將會成為商業(yè)趨勢，它并不一定要直面消費者，而是要打通商家與商家之間的物流集裝場景，也可通過物流無人機，解決小散單件物品的物流成本和速度問題�！皬垥鴺繁硎尽＃ㄆ髽I(yè)透明度報告出品）

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