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4萬億市值新股王誕生,港交所為什么需要阿里巴巴

www.help-services.cn  2019-11-26 11:44  

  11月26日阿里巴巴登陸港股,電玩女神瑞文截止發(fā)稿市值超4萬億港元,取代騰訊,成為新的港股之王。

  文丨萬珮

  來源丨投中網(wǎng)商業(yè)深度

  今年可能是港交所最受人矚目的時刻。這家全球主要的交易所集團(tuán)正因為阿里巴巴的回歸稍顯頻繁地出現(xiàn)在媒體報道中。

  外界普遍認(rèn)為,曾經(jīng)的亞洲金融中心——香港如今已輝煌不再。這也影響著港交所的命運。此前媒體曾報道,一位從香港轉(zhuǎn)向納斯達(dá)克上市的CEO說,納斯達(dá)克的交易額預(yù)期是香港的5—6倍。

  一位投資人也對投中網(wǎng)稱,港股市場不及美股活躍,有時候不太好退。但具體選擇哪個交易所上市,公司需要考量的標(biāo)準(zhǔn)還是估值,市場情緒和行業(yè)接受程度。

  港交所近來的動作表明,它還想更好。此前為了更好地吸引優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,港交所CEO李小加先后推動了滬港通,深港通,打破“同股不同權(quán)”的上市制度。而“同股不同權(quán)”曾是阿里巴巴2012年放棄香港轉(zhuǎn)去納斯達(dá)克上市的重要原因。

  如今,阿里巴巴重返港交所,此時的港交所是否吸引力不再?它如何不再錯過下一個“阿里巴巴”?

  港交所掉隊?

  阿里巴巴和港交所早有前緣。2007年,阿里巴巴旗下的B2B平臺曾在此上市,2012年,阿里巴巴又以每股13.5港元的價格私有化重新謀求上市。不過,當(dāng)時因為受到“同股不同權(quán)”制度的限制,這一計劃最終擱淺。

  時隔7年后,阿里巴巴再次踏上赴港征程,但這時的阿里巴巴要面對的是港交所更為復(fù)雜的現(xiàn)狀。從市值排名看,根據(jù)WFE(世界證券交易所聯(lián)合會)數(shù)據(jù),截至今年6月份,港交所市值4.2萬億美元,排名第6,被上交所反超。

  此外,港交所也并沒有在飛速變化的經(jīng)濟(jì)世界中及時跟上腳步。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示,港交所在過去十年上市的公司中,新經(jīng)濟(jì)公司市值的占比僅為3%,而納斯達(dá)克,紐交所卻分別高達(dá)60%和47%。

  與此同時,港交所未來的業(yè)績情況也并不明朗。港交所近日發(fā)布的第三季度業(yè)績低于其自身預(yù)期。其中,其營業(yè)收入為40億港元,同比下降3%,環(huán)比下降7%,凈利潤22億港元,同比下降10%,環(huán)比下降15%。

  港交所財報還稱,香港經(jīng)濟(jì)前景未明,影響投資氣氛,令現(xiàn)貨市場2019年第三季度的成交量減少,平均每日成交金額較2019年第二季度下跌19%!拔覀兲崾臼袌鼋灰最~復(fù)蘇情況以及A股指數(shù)的推出時間表仍面臨不確定性!

  港交所還有吸引力嗎?

  在李小加的構(gòu)想中,港交所長遠(yuǎn)的目標(biāo)是在亞洲時段里連接世界和中國,“對中國的貨,中國的錢來說,我們是最佳的國際交易所。對世界的貨,世界的錢來說,我們是最佳的中國交易所!

  為了掃清市場中存在的障礙,李小加一度推行了三通改革(即“深港通”,“滬港通”以及“債券通”),也于2018年4月公布了新的《上市規(guī)則》,首次向采用非傳統(tǒng)股權(quán)架構(gòu)的新經(jīng)濟(jì)公司和生物科技公司敞開大門。

  這一度讓新經(jīng)濟(jì)公司重回港交所懷抱。港交所數(shù)據(jù)表示,在新《上市規(guī)則》實施后,平頂山衛(wèi)校吧共有28家新經(jīng)濟(jì)公司和生物科技公司在香港上市,IPO集資額達(dá)到1360億港元,占全年近一半。

  對比紐交所,今年3月,紐交所代表Marc Lyeki透露,目前總共有88家中國公司在紐交所上市,總市值達(dá)1.4萬億美元。截至今年3月,紐交所上市公司總共有2400多家。來自亞太的上市公司有120多家,中國占其中70%。2018年,紐交所所有的海外IPO公司中,有68%來自中國。

  那么,對創(chuàng)業(yè)公司而言,港交所代表的港股市場和美國紐交所,納斯達(dá)克交易所代表的美股市場哪個更具吸引力?

  老虎證券團(tuán)隊對投中網(wǎng)表示,公司選擇上市地點都是有自己的戰(zhàn)略考慮的,并不會盲從,也不會隨意改變。每個市場都有自己的優(yōu)缺點。

  比如,香港市場的優(yōu)勢主要有六:交易更方便,平頂山衛(wèi)校吧明星企業(yè)更容易成為稀缺標(biāo)的,產(chǎn)生溢價,香港市場對本土企業(yè)了解程度更深,監(jiān)管壓力相對較小,建邦培訓(xùn)“同股不同權(quán)”制度重新開放,有被納入港股通標(biāo)的或者其他國家,重慶網(wǎng)站建設(shè)選圣矢行業(yè)指數(shù)的可能,增加機構(gòu)投資者。

  而美股上市的優(yōu)勢主要在于有更多的機構(gòu)投資,有更多的對標(biāo)公司,監(jiān)管更嚴(yán)格也更容易打響國際知名度。

  阿里的示范作用

  不可否認(rèn)的是,阿里巴巴回港會起到一定程度的表率作用,指明方向,給予市場信心。

  老虎證券團(tuán)隊稱, 阿里巴巴重新登錄港交所,對港股以及港交所的意義巨大。與去年中國鐵塔,美團(tuán),小米三大IPO相比,今年的港股IPO市場清淡不少。阿里的回歸不僅會進(jìn)一步提振港股IPO市場,還有望促使大批在美上市的中國新經(jīng)濟(jì)公司考慮港交所。

  至于阿里巴巴自身而言,根據(jù)公開數(shù)據(jù),目前阿里賬面現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物超過2000億人民幣,經(jīng)營現(xiàn)金流非常健康。由此,有市場分析認(rèn)為,財務(wù)考慮并不是其重回港股的主要原因。

  老虎證券團(tuán)隊認(rèn)為阿里巴巴回港主要是有兩個原因,其一是紐交所和港交所的估值差異,目前阿里在美股只有20多倍的市盈率,確實較低。其二,是有利于阿里拓展融資渠道。

  港股市場因為滬港通,深港通的通道存在,部分中國境內(nèi)投資者可通過滬深港通直接購買,這是目前中國公司在美股上市無法做到的。港交所第三季度財報顯示,滬深港通的收入及其他收益創(chuàng)九個月新高,達(dá)7.58億港元。北向滬股通和深股通平均每日成交金額達(dá)到歷史最高,同比增長超一倍。

  “受制于外匯的管制,此前人民幣要去紐交所購買阿里的股票難度較大。可以預(yù)期,若阿里港股上市后,隨著納入港股通,會有越來越多的內(nèi)地投資者借助滬港通,深港通成為阿里的股東,長期而言對阿里巴巴估值提升有比較大價值。拓寬融資渠道,對阿里資金多元化,減少對美國市場的依賴有非常?極的作用,伽卡菲斯”一位關(guān)注二級市場的分析師如此對投中網(wǎng)說道。

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