很多人問巴菲特成功的訣竅，他說，是靠投資超級(jí)明星公司，而挖掘超級(jí)明星公司的尋寶圖，正是公司財(cái)報(bào)。別人喜歡看《花花公子》，而我則喜歡看公司財(cái)報(bào)，巴菲特說。

　　想賺錢，不做韭菜，去讀公司財(cái)報(bào)吧！然而，面對(duì)幾百頁枯燥的財(cái)報(bào)，如何才能化繁為簡(jiǎn)，快速提煉出投資所需的精髓呢？

　　公司財(cái)報(bào)主要有三大表，從不同角度來分析企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況：

　　1、財(cái)務(wù)情況——資產(chǎn)負(fù)債表

　　2、企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果——利潤(rùn)表

　　3、企業(yè)現(xiàn)金流量——現(xiàn)金流量表

　　那么這三大表各有什么特點(diǎn)，各代表什么意思，他們的關(guān)系是什么？

　　一、資產(chǎn)負(fù)債表

　　這張表主要是告訴我們，在資產(chǎn)負(fù)債表出來的那一刻，這個(gè)公司的資產(chǎn)負(fù)債如何，是窮還是富。資產(chǎn)減去負(fù)債就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，又叫做所有者權(quán)益，如果這是一家股份有限公司，那么所有者權(quán)益就是股東的權(quán)益。

　　1、資產(chǎn)負(fù)債表的組成

　　資產(chǎn)負(fù)債表主要由三部分組成：資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益。資產(chǎn)=負(fù)債+權(quán)益。資產(chǎn)主要是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體通過過往的交易獲得的在未來可能會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益流入的東西，比如工廠、股票等都屬于資產(chǎn)。負(fù)債主要指一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體通過過往的交易產(chǎn)生的在未來將會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益流出的責(zé)任，比如應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬等屬于負(fù)債。權(quán)益是指企業(yè)可自由支配的部分。

　　總的來說，資產(chǎn)負(fù)債表主要用來分析企業(yè)的流動(dòng)性、償債能力、分配紅利的能力。

　　2、資產(chǎn)負(fù)債表的分析技巧

　　A．將資產(chǎn)負(fù)債表標(biāo)準(zhǔn)化

　　由于不同規(guī)模的公司基數(shù)不同，為了便于比對(duì)，要對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表科目進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，變成百分?jǐn)?shù)，公式為：資產(chǎn)負(fù)債表明細(xì)科目/總資產(chǎn)。

　　B．流動(dòng)性指標(biāo)

　　流動(dòng)性強(qiáng)弱也就是公司償還短期債務(wù)的能力。主要有以下幾個(gè)指標(biāo)：

　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，一般認(rèn)為該比率在2：1以上較好，

　　速動(dòng)比率=(現(xiàn)金+應(yīng)收賬款+可交易證券)/流動(dòng)負(fù)債=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債。一般認(rèn)為1：1以上較好。

　　二、利潤(rùn)表

　　這張報(bào)表主要是告訴我們，配資圈在一段時(shí)間里，這個(gè)公司損益情況如何，主要是指公司是賺了多少錢，賠了多少錢，這張表可以讓我們有一個(gè)清楚的認(rèn)識(shí)。

　　1、利潤(rùn)表的組成

　　首先我們來看利潤(rùn)表的公式：利潤(rùn)總額=(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)費(fèi)用)+(其他收入-其他費(fèi)用)+(所得-損失)

　　這個(gè)公式由三部分組成，第一部分主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)費(fèi)用，即公司的主要業(yè)務(wù)收入，第二部分是公司的非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，第三部分是公司偶然的得失，以一家賣衣服的公司為例，賣成品衣(產(chǎn)品)的收入屬于第一部分，賣布料(原料)的收入屬于第二部分，政府補(bǔ)助、罰沒支出等屬于第三部分。

　　大家可能會(huì)疑惑，什么是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呢？就是售賣產(chǎn)品或服務(wù)所獲得的金額，減去收入調(diào)整項(xiàng)及抵減項(xiàng)等(如售后返傭等)為凈收入。

　　什么是主營(yíng)業(yè)務(wù)費(fèi)用？就是售賣產(chǎn)品或服務(wù)的成本、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用、利息費(fèi)用和稅費(fèi)。

　　2、利潤(rùn)表的分析技巧

　　(1)將利潤(rùn)表標(biāo)準(zhǔn)化

　　通常，我們會(huì)對(duì)多個(gè)公司的利潤(rùn)表進(jìn)行對(duì)比分析，因此將利潤(rùn)表標(biāo)準(zhǔn)化顯得尤為重要。標(biāo)準(zhǔn)化公式：利潤(rùn)表的指標(biāo)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。

　　(2)盈利能力指標(biāo)

　　一般來說，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率大于8%，說明該企業(yè)的主業(yè)正處于成長(zhǎng)期，小麥財(cái)經(jīng)新聞網(wǎng)如果該比率不足5%，說明該產(chǎn)品進(jìn)入生命末期了。

　　毛利率=毛利潤(rùn)/凈收入，是指分給企業(yè)、國家、投資人、債權(quán)人的利潤(rùn)有多少，代表公司最本質(zhì)的盈利能力。

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=EBIT/凈收入(EBIT=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-經(jīng)營(yíng)費(fèi)用)，分給國家、投資人、債權(quán)人的利潤(rùn)有多少，代表公司刨去三費(fèi)后的盈利能力，主要反映公司三費(fèi)管控的能力。(三費(fèi)就是財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用)

　　稅前利潤(rùn)率=EBT/凈收入(EBT=EBIT-利息費(fèi)用)，分給國家和投資人的利潤(rùn)有多少。

　　凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/凈收入(凈利潤(rùn)=EBIT-利息-稅)，分給投資人的利潤(rùn)有多少，代表公司最終的盈利能力，也是投資者的凈回報(bào)。

　　因此，作為股票投資人，更需要關(guān)注凈利潤(rùn)率。

　　(3)EPS和P/E

　　EPS是指每股盈余，即每股價(jià)值，配資圈P/E是指市盈率，主要用來衡量股價(jià)的泡沫程度，分為靜態(tài)市盈率和動(dòng)態(tài)市盈率，靜態(tài)市盈率=現(xiàn)價(jià)/上一年EPS，動(dòng)態(tài)市盈率=現(xiàn)價(jià)/當(dāng)年年度預(yù)測(cè)EPS。

　　一般來說動(dòng)態(tài)PE小于靜態(tài)PE就說明企業(yè)的成長(zhǎng)性比較高，因?yàn)閯?dòng)態(tài)PE是未來盈利，而靜態(tài)PE是過去盈利，假設(shè)某只個(gè)股靜態(tài)PE為180倍，當(dāng)前顯示動(dòng)態(tài)PE為20倍，除非企業(yè)存在財(cái)務(wù)造假，否則就說明企業(yè)的質(zhì)地有較大改善。

　　來看一個(gè)有趣的推倒：

　　公式1：P=P/E*EPS

　　公式2：P’=(P/E)’*EPS’

　　公式3：P’/P=(P/E)’/(P/E)*(EPS’/EPS)

　　其中，P’為預(yù)測(cè)股價(jià)，(P/E)’為預(yù)測(cè)市盈率，EPS’為預(yù)測(cè)每股收益。

　　可以通過第三個(gè)公式發(fā)現(xiàn)股價(jià)的漲跌是由兩部分組成：公司當(dāng)年收益和相對(duì)市盈率，也就是說公司的股價(jià)不僅來自業(yè)績(jī)本身，同時(shí)也要看泡沫程度。所以我們?cè)谫徺I股票的時(shí)候，不僅要選擇業(yè)績(jī)基本面較好的股票，同時(shí)還要看其價(jià)值是否已經(jīng)回歸。

　　三、現(xiàn)金流量表

　　這張表格主要告訴我們，在一段時(shí)間內(nèi)，這個(gè)公司收入了多少現(xiàn)金，付出了多少現(xiàn)金，余下多少現(xiàn)金在銀行里。這是對(duì)損益表和資產(chǎn)負(fù)債表的補(bǔ)充，它關(guān)注于最直接的東西——現(xiàn)金，并告訴你錢在哪兒。

　　對(duì)于現(xiàn)金流量表，我們可以只關(guān)注兩個(gè)要點(diǎn)：

　　第一個(gè)指標(biāo)是資本開支，這是指購買廠房、設(shè)備等長(zhǎng)期資產(chǎn)的現(xiàn)金支出。一般剛進(jìn)入市場(chǎng)的公司需要投資大量固定資產(chǎn)擴(kuò)大產(chǎn)能，而具備一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)資本開支的占比較低，例如貴州茅臺(tái)、格力電器等。如果一家公司的資本開支占凈利潤(rùn)的比重持續(xù)低于50%，那么就是優(yōu)質(zhì)公司的候選者，如果這種比率低于20%，那么就有很大可能說明這家公司具有某些持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　其次是回購股票，具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司往往會(huì)有多余的閑置資金用于回購股票，從而提高每股收益，推動(dòng)公司股票價(jià)格上漲。如果發(fā)現(xiàn)一家公司每年都有股票回購的操作，那么這家公司很可能就是一家優(yōu)質(zhì)公司。

　　如果一家公司能夠長(zhǎng)期保持某種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，那么可以一直持有這個(gè)公司的股票，因?yàn)槌钟性骄茫�獲取的稅后回報(bào)就會(huì)越多。但是，如果公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突然消失，或者發(fā)現(xiàn)一家更有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司，又或者在牛市期間股價(jià)上漲到遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候，可以選擇賣出股票啦！

本文地址：http://www.help-services.cn/tech-detail/t215152.html