一、GARP策略簡介

　　GARP選股策略的定義總結起來就是指選擇合理價格下的成長型股票，但避開估值過高的。

　　一般情況下，牛市該策略漲得比成長少，熊市該策略跌得比價值多。反之亦然。

　　該策略的典型代表是投資大師彼得林奇，他利用該方法在1977至1990的十三年間創(chuàng)造了年平均收益率高達29%的傳奇業(yè)績，實現(xiàn)基金投資業(yè)績同業(yè)排名第一。

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　　二、找到GARP的機會和對應指標

　　通常找到GARP股票的機會有兩種：

　　一種是熱門的成長股的財報業(yè)績增速下滑了（從事后看，增速下滑應該是短期的，阿牛財經或者增速是能夠長時間繼續(xù)維持的），或者發(fā)生了一些本質上不影響公司經營能力的壞事件。

　　另一種是那些被人忽視的成長股，用現(xiàn)在的熱門詞來描述，叫做“隱形冠軍”（但并不完全準確）。

　　GARP同樣也有比較量化的指標來衡量進行擇股，那就是PEG

　　PEG比率：即PE除以G×100。例如，順鑫農業(yè)的2018年利潤增速為66%，而目前的PE(TTM)是49.4，PEG僅為0.748。再舉一個例子，恒生電子的2018年利潤增速為49.7，目前PE（TTM）是58.7，PEG為1.181。通常這個指標小于1，就是比較符合GARP策略的股票了。（計算過程中通常利潤增速的時期，和PE并不匹配，暫時沒有找到一個比較好的方法，券商的利潤增速的一致預期也不太準確）

　　我個人判斷是目前較符合GARP策略的一只股票是藥石科技300725，中報業(yè)績利潤增速下滑的較厲害（僅為30%，去年年報為100%，17年為72%，16年為66%），但根據調研信息看，似乎是短期的，但公司的主營業(yè)務分子砌塊的天花板還是較難判斷。

　　三、GARP量化選股

　　使用的是去年年報凈利潤增速的數(shù)據，和2019年6月的PE，并篩選掉了一些小市值公司。(建議用多年的增速可能會更好，并且應該剔除公司收購、合并報表的因素，網貸點評網我這里沒做)。整體來看，是PEG落在0.5-0.8上的股票最好。

　　總結：GARP不僅是一種擇股的策略，同時還是一種思想，幫助打開原有的價值或成長策略的思考空間，在買成長的股票中，網貸點評網是不是適當考慮安全邊際更大的股票，而在價值策略里，找一些能夠穩(wěn)步增長（略高于國家GDP增速）的賽道中的公司。

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