格雷厄姆說過，投資各種低估類證券是戰(zhàn)勝市場的一個途徑，所謂低估即具有安全邊際的股票或者債券。

　　低估主要是從定量角度來看，根據(jù)定義，普通股的安全邊際是股票收益率與高等級債權(quán)收益率的利差，現(xiàn)在無風險利率水平4%左右，即25倍市盈率，按照三分之一和二分之一折扣，低估第一要求股價是近三年扣非平均利潤的15倍PE，掌球財經(jīng)最好低于10或者12PE。

　　這句話的意思是不要用即期利潤和未來利潤來計算市盈率，而要用近三年平均利潤�，挂�扣除非經(jīng)常損益，通過這些調(diào)整才能更好的確定一個企業(yè)的盈利能力。

　　而對于企業(yè)五大品質(zhì)因子要求，即盈利能力，成長性，掌球財經(jīng)利潤穩(wěn)定性，財務穩(wěn)健性，51網(wǎng)貸查詢網(wǎng)分紅率與分紅歷史，具體選擇標準在《聰明的投資者》都有規(guī)定。

　　根據(jù)格雷厄姆的經(jīng)驗，有兩類低估股表現(xiàn)比較好，一是低市盈率的龍頭股，重要公司，二是各種低于凈流動資產(chǎn)的公司。

　　這兩類目前在A股后一類找不到，即選擇第一類低市盈率的龍頭股做為主要投資，我篩選后具體標的為，招商銀行，寧波銀行，中國平安，萬科，格力電器，老板電器，中國建筑，50ETF這些。

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