這陣子一直在重翻邱國鷺《投資中最簡單的事》，感覺他真是把我能想到的不能想到的都用清晰的文字表達(dá)出來了。有時(shí)候除了抄一段，真是寫不出更好的感想。真是語文沒學(xué)好，有思想只能憋著。

　　邱國鷺的文字看起來很高大上，感覺是一本教材，我就只能說點(diǎn)白話文了，以下就是我個(gè)人投資的一些思路和做法以及感想。

　　我老是說你在買一直股票之前，最好是非常的了解它，而且跟蹤越久，心里就越有底。估計(jì)有些人對(duì)怎么研究一只股票無從下手，對(duì)于我來講，至少你要了解下面這么幾塊。

　　1.這家公司是做什么的，原料從何而來，怎么生成出商品或者服務(wù)，客戶又是誰。這是對(duì)投資起碼的尊重了吧，你連一家公司做什么都不知道就為其花費(fèi)數(shù)萬或者數(shù)十萬，這對(duì)于買賣交易來講是難以想象的。

　　比如說茅臺(tái)酒，原料是當(dāng)?shù)氐母吡恍←湥�通過發(fā)酵生產(chǎn)出基酒，再通過四五年生產(chǎn)出茅臺(tái)酒，它把酒出售給經(jīng)銷商，經(jīng)銷商再出售給個(gè)人或者集體。如果你用幾句話都說不清楚這家公司是干嘛的，我勸你還是算了吧，這么復(fù)雜的業(yè)務(wù)不適合你。

　　正如巴菲特說：我們跨不過七英尺的欄。我們尋找的是那些一英尺高的，對(duì)面有豐厚回報(bào)的欄。所以我們成功的訣竅是去做一些簡單的事情，而不是去解決難題。

　　2.公司的基本財(cái)務(wù)狀況。那就必須要閱讀公司的財(cái)報(bào)了，我覺得至少是過去三年的財(cái)報(bào)吧。財(cái)報(bào)基本能反映一家公司的當(dāng)年的經(jīng)營狀況（利潤表+現(xiàn)金流量表）和公司的資產(chǎn)狀況（資產(chǎn)負(fù)債表）。財(cái)報(bào)可以從簡單的開始，比如貴州茅臺(tái)，涪陵榨菜，海天味業(yè)等等，都是比較好理解的。如果碰到難以理解的財(cái)報(bào)，你也繞道吧。有些公司就是故意把財(cái)報(bào)搞的很晦澀讓你看不明白，肯定就是心里有鬼了。

　　財(cái)報(bào)需要關(guān)注的有以下這些：

　　A、公司賬面上有多少現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)物，公司賬面上有無長期借款和短期借款。這是看公司能否維持日常經(jīng)營。造假最拙劣的就是賬面上明明有大量現(xiàn)金卻又借了一大筆錢，而且需要付高額利息。這就說明賬面上的現(xiàn)金存疑了，很有可能被挪用或者根本不存在。

　　B、公司的凈利潤值和經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的比較，這是檢驗(yàn)凈利潤含金量的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。如果經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量嚴(yán)重小于利潤值，那就說明公司賺取的只是紙面富貴，并不是真金白銀。這種持續(xù)經(jīng)營等于不斷往外面倒貼錢，收到的只是欠條，現(xiàn)金流堪憂。而且說明公司在整個(gè)供應(yīng)鏈上的地位不高，賣出了東西卻收不回錢。

　　C、研發(fā)費(fèi)用資本化。這基本就是一家研發(fā)類公司的好壞判斷標(biāo)準(zhǔn)了，除非這家公司是初創(chuàng)公司，那還可以理解。否則就是對(duì)自己的業(yè)績嚴(yán)重信心不足。一般來講，研發(fā)費(fèi)用都是作為成本支出，這樣勢(shì)必降低當(dāng)年利潤，但是牛逼的公司不愁利潤不屑于資本化。而作為資本化后，等于是把成本分?jǐn)偟搅宋磥砦迥昊蛘呤�年來美化�?dāng)年的財(cái)報(bào)。高下一看便知。

　　D、另外還有一些，比如存貨的增幅嚴(yán)重低于利潤增幅，那也是反常的。你賣不掉東西了為什么還要拼命生產(chǎn)？研發(fā)人員稀少卻聲稱自己研發(fā)實(shí)力雄厚，睜眼說瞎話。在建工程遲遲沒能轉(zhuǎn)換成固定資產(chǎn)，你在造什么要搞那么久，是不是沒資金了？

　　3.比較重要的一點(diǎn)，那就是這家公司的競爭對(duì)手是誰，客戶為什么要從它這里采購而不去對(duì)手那邊采購？而且有沒有可能未來客戶會(huì)轉(zhuǎn)向它的競爭對(duì)手？前面1，2說白了就是這家公司過去以及現(xiàn)在狀況，而現(xiàn)在這一點(diǎn)才是決定了公司未來能不能持續(xù)存在和持續(xù)盈利。

　　一家公司的市值能否長期增長，股票能否長期上漲，關(guān)鍵在于這家公司的盈利能力是否能夠不斷增強(qiáng)，而盈利能力的增強(qiáng)就在于這家公司是否有某種核心競爭力。這種核心競爭力可以是品牌，51網(wǎng)貸平臺(tái)專利，管理等等。這些都能說明為什么客戶要從它這里采購而不去其他地方。

　　這種定性分析看起來容易其實(shí)是最難的。財(cái)報(bào)是一堆數(shù)據(jù)，簡單明了。但是競爭力這個(gè)東西是見仁見智，而且有可能一直在變化。而且往往你認(rèn)為的競爭力其實(shí)只是因?yàn)槟阗I了它的股票自己想象出來的，這樣就非常糟糕了。

　　我其實(shí)不是很贊成散戶對(duì)公司進(jìn)行多么深入的分析，但是比如上面簡單的了解還是需要的。散戶基本都是單打獨(dú)斗，個(gè)人的知識(shí)面，個(gè)人的經(jīng)歷，網(wǎng)貸110查詢網(wǎng)獲取信息的渠道都是比較有限的，真要搞分析是搞不過專業(yè)的研究員團(tuán)隊(duì)的。深入的分析耗時(shí)耗力還有可能得不償失。我個(gè)人覺得是沒有這個(gè)必要。

　　專業(yè)研究團(tuán)隊(duì)有可能犯錯(cuò)，個(gè)人就在所難免了，所以我建議個(gè)人投資一定要分倉，以5到15個(gè)股票為佳�，�本上我的精力可以簡單了解追蹤10個(gè)左右的股票，而且萬一哪個(gè)搞錯(cuò)了，51網(wǎng)貸平臺(tái)倉位不高也不會(huì)受到致命的打擊。另外，個(gè)人選股最簡單的就是我們所說的”白馬股“，所謂白馬，都是給長期市場檢驗(yàn)過的優(yōu)質(zhì)股票，而且市場的研究分析報(bào)告居多。相比自己去發(fā)掘”黑馬股“，可是簡單多了。

　　投資股票并不是說誰能搞透復(fù)雜的公司誰收益就高，投資的真諦是認(rèn)清自己能力和收益的匹配。任何一個(gè)行業(yè)，你取得的成就肯定是和你的能力匹配的，投資大忌就是盲目高估自己的能力，自信總有一天老子能拳打巴菲特，腳踢索羅斯。

　　最后送給大家一句話，希望大家也永遠(yuǎn)不要實(shí)踐到：憑運(yùn)氣賺到的錢，總有一天會(huì)靠實(shí)力賠回去。

本文地址：http://www.help-services.cn/tech-detail/t216097.html