業(yè)績(jī)大增，理論上來(lái)說(shuō)，中華財(cái)經(jīng)財(cái)富凈利潤(rùn)增加，公司的內(nèi)在價(jià)值增加，股價(jià)應(yīng)該上漲。但在實(shí)際股市投資中，我們常�，岚l(fā)現(xiàn)，有一部分公司發(fā)布相關(guān)財(cái)報(bào)（年報(bào)、季報(bào)、半年報(bào)）后，股價(jià)不但沒有上漲，反而出現(xiàn)了大跌。這種情況一般有四個(gè)原因：

　　一、比例的大增而非絕對(duì)值大增

　　投資者經(jīng)�？吹矫襟w報(bào)道，某公司業(yè)績(jī)大增，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)500%，就認(rèn)為業(yè)績(jī)暴增，公司很賺錢，所以是績(jī)優(yōu)股，股價(jià)應(yīng)該大漲，這種看法存在明顯的片面性。這里的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)500%只是一個(gè)增長(zhǎng)比例，而非增長(zhǎng)的絕對(duì)值。

　　也就是說(shuō)，網(wǎng)貸110查詢網(wǎng)就算是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了500%，它的絕對(duì)值也不高。比如說(shuō)一家上市公司，上一年凈利潤(rùn)是10萬(wàn)元，本年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)了500%，那也只是達(dá)到60萬(wàn)元而已。而如果說(shuō)公司本身估值水平就比較高，增長(zhǎng)的凈利潤(rùn)對(duì)估值水平吸引力的提升是微不足道的。

　　實(shí)例：

　　恒立實(shí)業(yè)發(fā)布三季報(bào)，業(yè)績(jī)大增1303.65%，增長(zhǎng)了13倍，看起來(lái)肯定屬于“業(yè)績(jī)大增”，但公司去年同期凈利潤(rùn)僅108萬(wàn)元，大增13倍后也只有1500萬(wàn)元凈利潤(rùn)，相對(duì)于公司20億的市值來(lái)說(shuō)，依然屬于高估值，股票也繼續(xù)下跌。

　　二、大增的業(yè)績(jī)只是非經(jīng)營(yíng)性損益

　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，體現(xiàn)在利潤(rùn)表上。但利潤(rùn)反應(yīng)的是總收入與成本之差，既包含公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，中華財(cái)經(jīng)財(cái)富也包含營(yíng)業(yè)外收入，比如投資收益、政府補(bǔ)貼以及轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)獲得收益，這些收益是一次性收益，會(huì)使得利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，但不具有持續(xù)性。

　　市場(chǎng)并不傻，不會(huì)單純看到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)就買入，剔除非經(jīng)營(yíng)性損益后，實(shí)際公司業(yè)績(jī)是下滑的，則聰明的資金會(huì)在市場(chǎng)單純的看到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)而購(gòu)買的時(shí)候選擇拋售，而這類資金對(duì)股價(jià)的影響力顯然大于諸多看好利好空炒股的散戶，從而形成下跌。

　　實(shí)例：中小板公司宏創(chuàng)控股發(fā)布三季報(bào)，凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)3741.07%，但實(shí)際上扣非凈利潤(rùn)是-1644.04萬(wàn)元，也就是說(shuō)主營(yíng)業(yè)務(wù)是虧損的。公司3.97億元為出售劃分為持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)(投資性房地產(chǎn))處置收益。

　　三、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度達(dá)不到市場(chǎng)預(yù)期

　　有些股票業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)一直都比較高，投資者對(duì)公司的期望也很高。雖然公司發(fā)布業(yè)績(jī)顯示，依然實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)沒有達(dá)到預(yù)期，也會(huì)造成股價(jià)下跌。

　　這就好比一個(gè)學(xué)生一直考50元，突然某次考了60分，就會(huì)得到表?yè)P(yáng)。而另一個(gè)學(xué)生，一直考100分，突然某一次只考了90分，就會(huì)被認(rèn)為退步了，反而被大家批評(píng)。

　　實(shí)例：

　　2018年10月29日，貴州茅臺(tái)發(fā)布三季報(bào)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)23.77%，看起來(lái)已經(jīng)是很不錯(cuò)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但股價(jià)卻出現(xiàn)了跌停，原因在于公司半年報(bào)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)40.12%，市場(chǎng)預(yù)期三季季依然可以保持這個(gè)增長(zhǎng)率，但實(shí)際增長(zhǎng)率不達(dá)預(yù)期，所以股價(jià)下跌。

　　四、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期已經(jīng)在市場(chǎng)反應(yīng)

　　有些股票在業(yè)績(jī)發(fā)布前會(huì)持續(xù)上漲，主要原因就是市場(chǎng)預(yù)期公司業(yè)績(jī)會(huì)比較好，股價(jià)反應(yīng)的是市場(chǎng)預(yù)期，那么當(dāng)這種預(yù)期已經(jīng)提前在市場(chǎng)中得到了反應(yīng)之后，當(dāng)預(yù)期兌現(xiàn)的時(shí)候就無(wú)法再對(duì)股價(jià)繼續(xù)形成推動(dòng)力，或者說(shuō)牽引股價(jià)上升的預(yù)期消失，資金選擇兌現(xiàn)，導(dǎo)致下跌。

　　實(shí)例：華魯恒升發(fā)布年報(bào)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30.2億元，同比大增147.1%，但是股價(jià)不但沒有上漲，反而下跌了。主要原因就是在業(yè)績(jī)公布前，股價(jià)已出現(xiàn)了持續(xù)的大漲，業(yè)績(jī)大增的預(yù)期已經(jīng)得到了反應(yīng)。

　　總結(jié)：

　　業(yè)績(jī)大增，股價(jià)卻出現(xiàn)大跌，看起來(lái)不合常理，但深究背后會(huì)發(fā)現(xiàn)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)只是表征，股價(jià)漲跌需要深層次邏輯支撐，投資者需要將真實(shí)的情況搞清楚，再結(jié)合實(shí)際市場(chǎng)走勢(shì)，才能作出客觀的判斷。

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