在A股歷史里面，出現(xiàn)過(guò)很多奇葩的制度，比如今天要介紹的熔斷機(jī)制，它也叫做自動(dòng)停盤機(jī)制，就是股價(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，并觸發(fā)熔斷機(jī)制的時(shí)候，股市暫停交易。那么具體如何來(lái)觸發(fā)這個(gè)熔斷機(jī)制的呢?
我國(guó)股票市場(chǎng)，短命的股市熔斷機(jī)制是什么意思?熔斷機(jī)制是2016年元旦盲目推出的一個(gè)惡劣制度，熔斷機(jī)制誕生于美國(guó)，但是到了中國(guó)卻“水土不服”。到底什么是熔斷機(jī)制，A股熔斷機(jī)制到底犯了哪些錯(cuò)誤?下面細(xì)數(shù)熔斷機(jī)制3宗罪。
2015年9月7日，上交所、深交所、中金所宣布，擬在保留現(xiàn)有個(gè)股漲跌幅制度前提下，引入指數(shù)熔斷機(jī)制。于2016年首個(gè)交易日(1月4日)正式實(shí)施。
股市熔斷機(jī)制是什么意思?熔斷機(jī)制是指對(duì)某一合約在達(dá)到漲跌停板之前，設(shè)置一個(gè)熔斷價(jià)格，使合約買賣報(bào)價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)只能在這一價(jià)格范圍內(nèi)交易。設(shè)置熔斷機(jī)制的目的是讓投資者在價(jià)格發(fā)生突然變化的時(shí)候有一個(gè)冷靜期，融站網(wǎng)防止作出過(guò)度反應(yīng)。
熔斷機(jī)制如何觸發(fā)
觸發(fā)：當(dāng)滬深300指數(shù)上漲或者下跌等于5%的時(shí)候，暫停交易15分鐘;當(dāng)滬深300股票指數(shù)上漲或者下跌等于7%的時(shí)候，全天暫停交易。并且這兩種情況，每個(gè)方向5%幅度的上漲或者下跌只觸發(fā)一次。
2016年資本市場(chǎng)交易的第一天，中國(guó)的股民們親歷了一項(xiàng)制度創(chuàng)新，即試圖讓投資者在股指下跌時(shí)有一段時(shí)間來(lái)保持頭腦冷靜的熔斷機(jī)制，并第一次提前結(jié)束交易。在隨后的兩天，熔斷機(jī)制再次發(fā)揮作用，讓市場(chǎng)在交易量不大的情況下提前結(jié)束市場(chǎng)交易，在短短四天中，股指從3600點(diǎn)迅速下跌到3100點(diǎn)，跌幅接近15%，引發(fā)了資本市場(chǎng)投資者極大的恐慌，也使得中國(guó)資本市場(chǎng)的融資功能面臨喪失的巨大風(fēng)險(xiǎn)。1月7日晚上，證監(jiān)會(huì)不得不宣布暫停熔斷機(jī)制，同時(shí)限制上市公司大股東減持股份比例，1月8日股市恢復(fù)平靜，股指略有上漲。
細(xì)數(shù)熔斷機(jī)制3宗罪
熔斷機(jī)制并不能阻止股市暴跌。實(shí)際上本周一、周二股市的再次暴跌已明白無(wú)誤地暴露了熔斷機(jī)制的軟肋。即便股市真的推出了熔斷機(jī)制，面對(duì)如此暴跌，熔斷機(jī)制同樣無(wú)能為力。股市再次出現(xiàn)暴跌走勢(shì)，這對(duì)熔斷機(jī)制的軟肋是一個(gè)充分的展示。這種軟肋至少表現(xiàn)在這樣三個(gè)方面。
熔斷機(jī)制第1宗罪：熔斷機(jī)制的作用很小
雖然觸發(fā)熔斷閾值并不容易，但實(shí)際上就算真的觸發(fā)了，熔斷機(jī)制的作用也很小。比如按規(guī)定，世紀(jì)查詢網(wǎng)觸發(fā)5%熔斷閾值時(shí)暫停交易15分鐘，觸發(fā)7%熔斷閾值的，暫停交易至收市。這種盤中暫停15分鐘交易，或提早收市的做法對(duì)于避免股市下跌又有什么意義呢?對(duì)于前者來(lái)說(shuō)甚至還會(huì)引發(fā)市場(chǎng)進(jìn)一步恐慌，而對(duì)于后者來(lái)說(shuō)，哪一天股市沒(méi)有收盤收市呢?但經(jīng)過(guò)一夜之后，甚至經(jīng)歷了管理層的半夜維穩(wěn)之后，股市該跌不還是照跌無(wú)誤么?
熔斷機(jī)制第2宗罪：滬深300指數(shù)嚴(yán)重失真
正如上一條提到的，熔斷機(jī)制是一種指數(shù)熔斷，而不是個(gè)股熔斷。在這種情況下，基準(zhǔn)指數(shù)能否準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)的走勢(shì)是至關(guān)重要的。但目前的一個(gè)重要問(wèn)題是，作為基準(zhǔn)指數(shù)的滬深300指數(shù)并不能真實(shí)反映A股市場(chǎng)的走勢(shì)情況。一方面滬深300指數(shù)以藍(lán)籌股、大盤股為主，反應(yīng)相對(duì)遲鈍;另一方面在主力資金對(duì)權(quán)重股的拉抬或護(hù)盤之下，滬深300指數(shù)容易失真。如某日個(gè)股千股跌停，而滬深300指數(shù)只下跌了1。97%，基準(zhǔn)指數(shù)嚴(yán)重背離了股市的真實(shí)走勢(shì)。
熔斷機(jī)制第3宗罪：熔斷機(jī)制無(wú)法反映個(gè)股漲跌
只要滬深300指數(shù)沒(méi)有觸及熔斷閾值，個(gè)股的跌幅再大，哪怕千股跌停，兩千股跌停，熔斷機(jī)制也無(wú)能為力。
熔斷機(jī)制在A股只實(shí)施了一段時(shí)間后就被暫停了，原因就是它有太多令人詬病的缺點(diǎn)，也就是上面總結(jié)的三宗罪，融站網(wǎng)如今我們也只能在A股歷史里了解這種制度了。

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