1、半年以上的橫向波動
　　2、盤整期波動幅動在30％以內
　　3、8個交易周累計換手率達到40％
　　4、周K線型態(tài)為兩陽夾一陰、大陽線或早晨之星
　　自97年以來,行情年年有,黑馬年年有,但能真正及時騎上黑馬的投資者卻是極少數(shù),如梅林股份、馬鋼股份、哈歲寶、良華實業(yè),雖然引起市場轟動,卻極少有投資者能及時介入。而在一波大行情中,不漲反跌的個股卻不在少數(shù),如為眾多投資者看好的四川長虹,在2000年年初行情中未有表現(xiàn)而浦發(fā)銀行則更是不漲反跌,令許多投資者大失所望。
　　怎樣能捕捉主力在市場中活動的蛛絲馬跡,如何解讀其中的密碼就成為市場投資者熱衷的課題。本文試從市場最常見的盤整現(xiàn)象入手,探討黑馬產生的技術條件。

　　時空的重要性
　　1、時間的意義
　　據(jù)觀察,對絕大部分個股而言,其最具爆發(fā)力的上升行情往往維持30個交易日而到達頂部,盤整與下調的時間則往往半年以上,比如表1我們所列的幾只個股。
　　由于盤整時間與個股上升時間之比高達4比1,其絕對時間之長,足以消耗一般投資者的耐心,其橫盤幅度之小,使絕大多數(shù)投資者在橫盤期間飽嘗追漲殺跌之苦。而一旦拋出股票,又發(fā)現(xiàn)原來的“瘟股”頃刻成為萬眾矚目的黑馬。我國股市過去數(shù)年一直有牛短熊長之爭,如果從個股運行特點看,該特征確實存在。同時,通過上表可發(fā)現(xiàn),個股的上漲階段存在時間差,這種現(xiàn)象的存在為投資者提供了更多的投資機會的同時,也增加了個股操作的難度。
　　另一方面,從近幾年我國股市的市場走勢看,幾乎每年都有一波行情,但行情很少有維持3個月（13周）以上而不進行調整的。道氏理論指出：指數(shù)的波動可以解釋和反映市場的大部分行為。當市場上升的時候,上漲的個股明顯增多,市場調整的時候,同樣如此。從實際市場觀察,絕大部分個股波動也確實與大盤保持一定的同步性。但一個較有意義的現(xiàn)象是,有部分個股并不與大盤走勢保持同步,且這些個股的走勢具有某種共性,研究這些個股的共性有助于我們取得超越大盤的收益,這也是我們對此現(xiàn)象探討的目的所在。
　　從上述也不難發(fā)現(xiàn),個股盤整時間有越來越長的傾向。如96年東大阿派在啟動前經(jīng)歷了大約5個月的盤整,98年東方明珠在上升之前盤整了7個月,火箭股份在99年5月份啟動之前則經(jīng)歷21個月的盤整筑底,目前的輝煌有目共睹。由此,從時間角度出發(fā),盤整應定義為半年以上的橫向波動。

　　2、空間的意義空間概念可分為二類：絕對空間和相對空間。
　　絕對空間指股價運動的絕對值的大小。絕對空間有以下幾方面的含義：
　　第一,一只個股的上升空間是無限的,而下跌空間的極限就是0。這對于我們研究個股走勢來說,毫無意義。
　　第二,市場中股價實際運動的空間。從股市發(fā)展軌跡看,隨著市場成熟,齊漲共跌現(xiàn)象已極少出現(xiàn),個股行情逐漸主導大盤,操作難度明顯加大。首先,個股股價兩極分化加劇,在今年的行情中,首次出現(xiàn)了百元以上的個股,但總體上絕大部分個股的波動區(qū)間在2．5－70元之間。其二,從個股的啟動價位看,作為低價股中的黑馬———馬鋼股份啟動時的價格是2．5－3．0元,而高價股如青鳥天橋啟動時的價格是20－22元,個股的啟動價格區(qū)間基本在2．5－23元之間。
　　第三,從流通市值看,很少有從15億元流通市值以上啟動的。如梅林股份,啟動時的流通市值大約為10億元,馬鋼股份啟動時的流通市值是15億元,青鳥天橋則14．5億元,海虹控股為15．4億元,基本上在15億元以下。
　　我們把相對空間定義為股價在其歷史走勢中所處的相對價位的高低,這是我們所要研究的關鍵問題。與絕對空間不同的是,相對空間對股價的運動做了數(shù)學上的抽象,從數(shù)學角度對個股的運動做了高度概括,以股價之間相對比值作為研究對象,從而建立起有關數(shù)學模型,把絕對價位高低不同的個股轉換成相對百分比值可相互比較的抽象模式。在此統(tǒng)一的模式下,發(fā)現(xiàn)個股的運動規(guī)律,從而為投資決策提供有效的建議
.
　　我們注意到,良華實業(yè)、江蘇工藝、泰山旅游等今年大黑馬在啟動之前,都經(jīng)過了長期底部橫盤階段。如梅林股份,在底部啟動之前經(jīng)歷了6個月時間的盤整,而泰山旅游在大漲之前則歷時2年波瀾不興�？梢哉f,底部的盤整如同廣闊的平源,正是其的遼闊無邊造就了巍巍的山川。
　　由于個股股價分布范圍較大,從絕對空間角度來描述盤整難度較大,且不利于建立抽象的數(shù)字模型。因此,我們從相對空間的角度出發(fā),把盤整定義為,在周K線圖上波動幅度在30％以內、時間在半年以上的箱體。
　　可以發(fā)現(xiàn),盤整幅度與突破盤整后的爆發(fā)力存在一定的關系。如96年東大阿派的盤整幅度在21％,今年良華實業(yè)的盤整幅度在17％,盤整幅度最小的如江蘇工藝,盤整幅度僅僅為12％,其爆發(fā)力度相對較強,(文章來源：股票知道網(wǎng)
http://www.gupiaozhidao.com)在當時突破后的中級行情中,漲幅高達150％以上。而對比之下,火箭股份的盤整幅度為33％,在99年5．19的行情中,突破后的漲幅為100％。也就是說,盤整幅度的加大消耗了突破后的爆發(fā)能量。這正如一個彈簧,收縮得越緊,彈起越有力。
　　同時,對比同期大盤走勢可發(fā)現(xiàn),在長達半年以上的時間中,大盤走勢波瀾起伏,如96年下半年市場波動幅度達到67％,99年下半年市場波動幅度為32％,而東大阿派、江蘇工藝、良華實業(yè)等個股波動幅度遠遠小于同期大盤的波幅,也從一個側面反映了主力資金控盤能力的強大。所謂橫有多長,豎有多高,正是對此現(xiàn)象的極佳寫照。
　　從盤整發(fā)生的相對空間看,盤整可分為高位盤整與低位盤整二類。
　　高位盤整指個股在1年以內已有一倍以上漲幅后,發(fā)生在高位的整理。該種盤整即使突破,上升空間也較為有限。一般,一年中較少有個股可以維持2倍以上的絕對漲幅而不進行調整的。如交大南洋,在99年5．19行情中漲幅高達200％以上,下半年一直維持高位橫盤,在今年的行情中,雖然仍有表現(xiàn),但去年行情中的大幅度上升宣泄了過多的多頭能量,制約了其在短期內進一步上升力度,升幅僅為50％。同時,高位盤整后再繼續(xù)升勢的能力與流通盤的大小也存在一定關系,如申能股份,在99年下半年也發(fā)生了高位盤整,但由于其上半年已有一倍的漲幅且流通盤較大,在高位盤整已難以再次打開上升空間。
　　低位盤整指發(fā)生盤整的區(qū)域不高于一年內低位的60％。如江蘇工藝,在長達半年以上的盤整后,其突破價位距離2年半以來的低點僅僅為23％,可謂是倍受壓抑后的報復性上漲。從股價內在的運動規(guī)律看,由于一年以內股價波動幅度不小,相對而言,長線獲利盤不多,整個市場的成本較為接近,股價在啟動之初的壓力也就相對較小,有利于主力以較低的成本推動股價上升,這也是時間與空間相互作用的典型案例。
　　大黑馬的誕生雖然離不開底部的長期橫盤,但長期橫盤的個股并不都能夠成為黑馬。真正能夠上漲的個股卻是其中的極小部分。統(tǒng)計結果表明,在97年9月份到2000年5月份,幾乎所有股票都經(jīng)歷了盤整期,但真正能夠突破盤整大漲的個股僅占總數(shù)的23％。一般,黑馬啟動前還需要滿足成交量的要求,只有經(jīng)過底部的大量換手,才為黑馬的誕生創(chuàng)造了充分條件。

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