1.行業(yè)分析意義

　　經(jīng)濟分析主要分析了社會經(jīng)濟的總體狀況,但沒有對社會經(jīng)濟的各組成部分進行具體分析。社會經(jīng)濟的發(fā)展水平和增長速度反映了各組成部分的平均水平和速度,但各部門的發(fā)展并非都和總體水平保持一致。在宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢良好、速度增長、效益提高的情況下,有些部門的增長與國民生產(chǎn)總值、國內(nèi)生產(chǎn)總值增長同步,有些部門高于或是低于國民生產(chǎn)總值、國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長。因此,經(jīng)濟分析為證券投資提供了背景條件,但沒有為投資者解決如何投資的問題,要對具體投資對象加以選擇,還需要進行行業(yè)分析和公司分析。

　　2.我國證券市場的行業(yè)劃分

　　上證指數(shù)分類法。上海證券市場為編制新的滬市成分指數(shù),將全部上市公司分為五類,即工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類,并分別計算和公布各分類股價指數(shù)。

　　深證指數(shù)分類法。深圳證券市場也將在深市上市的全部公司分成六類,即工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類,同時計算和公布各分類股價指數(shù)。

　　需要注意的是,我國的兩個證券交易所為編制股價指數(shù)而對產(chǎn)業(yè)進行的分類顯然是不完全的,這與我國證券市場發(fā)展狀況有關(guān)。我國上市公司數(shù)量少,不能涵蓋所有行業(yè),例如,農(nóng)業(yè)方面的上市公司就較為少見。但為了編制股價指數(shù),從目前的情況來看,這些分類是適當?shù)摹?br style="color: rgb(17, 17, 17); font-family: 宋體; line-height: 24px; widows: auto; background-color: rgb(255, 255, 255);">
　　需要注意的是,我國的兩個證券交易所為編制股價指數(shù)而對產(chǎn)業(yè)進行的分類顯然是不完全的,這與我國證券市場發(fā)展狀況有關(guān)。我國上市公司數(shù)量少,不能涵蓋所有行業(yè),例如,農(nóng)業(yè)方面的上市公司就較為少見。但為了編制股價指數(shù),從目前的情況來看,這些分類是適當?shù)摹?br style="color: rgb(17, 17, 17); font-family: 宋體; line-height: 24px; widows: auto; background-color: rgb(255, 255, 255);">
　　行業(yè)劃分的方法多樣。除上述的劃分方法外,還有其他劃分方法。例如,按資源集約度來劃分,可把行業(yè)分成資本集約型行業(yè)、勞動集約型行業(yè)和技術(shù)集約型行業(yè)等。


　　3.行業(yè)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)分析

　　行業(yè)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)隨該行業(yè)中企業(yè)的數(shù)量、產(chǎn)品的性質(zhì)、價格的制定和其他一些因素的變化而變化。由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不同,行業(yè)基本上可分為四種市場類型：完全競爭、不完全競爭和壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。

　　4.經(jīng)濟周期與行業(yè)分析

　　增長型行業(yè)

　　增長型行業(yè)的運動狀態(tài)與經(jīng)濟活動總水平的周期及其振幅無關(guān)。這些行業(yè)收入增長的速率相對于經(jīng)濟周期的變動來說,并未出現(xiàn)同步影響,因為它們主要依靠技術(shù)的進步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務,從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長形態(tài)。

　　在過去的幾十年內(nèi),計算機和復印機行業(yè)表現(xiàn)了這種形態(tài)。投資者對高增長的行業(yè)十分感興趣,主要是因為這些行業(yè)對經(jīng)濟周期性波動來說,提供了一種財富“套期保值”的手段。然而,這種行業(yè)增長的形態(tài)卻使得投資者難以把握精確的購買時機,因為這些行業(yè)的股價不會隨著經(jīng)濟周期的變化而變化。

　　周期型行業(yè)

　　周期型行業(yè)的運動狀態(tài)直接與經(jīng)濟周期相關(guān)。當經(jīng)濟處于上升時期,這些行業(yè)會緊隨其擴張，友財網(wǎng)當經(jīng)濟衰退時,這些行業(yè)也相應衰落。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是,當經(jīng)濟上升時,對這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購買相應增加。例如消費品業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他需求的收入彈性較高的行業(yè),就屬于典型的周期性行業(yè)。

　　防御型行業(yè)

　　還有一些行業(yè)被稱為防御型行業(yè)。這些行業(yè)運動形態(tài)的存在是因為其產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定,并不受經(jīng)濟周期處于衰退階段的影響。正是因為這個原因,對其投資便屬于收入投資,而非資本利得投資。有時候,當經(jīng)濟衰退時,防御型行業(yè)或許會有實際增長。例如,食品業(yè)和公用事業(yè)屬于防御型行業(yè),因為需求的收入彈性較小,所以這些公司的收入相對穩(wěn)定。

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