技術(shù)分析既不是一無是處，也不是萬能的。

　　一般情況下，投資者若信奉“價值投資”，億航財經(jīng)就會將“技術(shù)分析”等短線方法貶低地毫無用處。實際上，不管哪一種技術(shù)分析，都不會一無是處。因為股票市場的波動本身就是人的群體運動，而人的情緒波動是符合心理學規(guī)律的，是有跡可循的。

　　縱觀市面上所有的股票技術(shù)分析方法，都會涉及到三個因素：價格、成交量、時間。市場交易者每天對各種信息進行處理，并將自己的對市場的認知和心理因素都反映交易中。市場交易者的認知變化和情緒波動，都會寫在這三個因素里。技術(shù)分析首先是根據(jù)大量的交易統(tǒng)計結(jié)果而得出的，在這個統(tǒng)計和研究的過程中，有意無意就會對交易者的群體行為進行“再編譯”。

　　例如很多技術(shù)指標都會涉及“超漲”和“超跌”。短期漲速過快有回調(diào)的可能，短期跌幅巨大也有反彈的可能。這實際上就是人們在短期內(nèi)增加巨大財富后的“落袋為安”心理，以及短期內(nèi)損失較大的“惜售”心理。

　　正因為有統(tǒng)計學的意義在里面，技術(shù)分析有一個普遍規(guī)律，就是參與者越多，股票或指數(shù)的市值越大，就越能消除個體差異，技術(shù)分析也越能派上用場。與此同時，樣本的時間越短，短期波動的隨意性越大;樣本的時間越長，技術(shù)分析也就越具備統(tǒng)計意義，這也是為何越短的趨勢越難以判斷。技術(shù)分析者即使不需要很高深的水平，也能看出股市正在牛市(或熊市)之中運行，但牛熊反轉(zhuǎn)的時刻卻很難判斷，某一只股票明天的漲跌也很難判斷，皆因涉及的時間太短。

　　技術(shù)分析的規(guī)律，與人類總結(jié)的其他規(guī)律，并沒有本質(zhì)上的差別。例如，看到烏云蓋頂?shù)臅r候，我們就想到有可能快要下雨了。技術(shù)分析也是一樣，在某一個狀態(tài)，它也會告訴你，股市可能快要下跌了。但是，烏云蓋頂也不一定就會下雨。同樣的道理，股市也并不一定按照技術(shù)分析的軌跡運行。更有趣的是，你經(jīng)常能碰到一個情況——某個技術(shù)指標建議你買入，而另一種指標卻建議你賣出。就好比天氣預(yù)報告訴你今天不下雨，但烏云密布又仿佛提醒你帶雨傘一樣。

　　就跟天氣預(yù)報一樣——甚至不能理解為天氣預(yù)報，因為技術(shù)分析的準確度并沒有那么高——可以說，像地震預(yù)報一樣，所有的技術(shù)分析方法，都會有準確的時候，也都會有不準確的時候。然而要命的是，我們不能提前知道哪些時候會準確，哪些時候會不準。

　　技術(shù)分析具有幾個特點：

　　一、圖形會自我實現(xiàn)，也會自我失效。當一個技術(shù)分析被市場中較多的交易者認可時，那么交易者也會按照該種技術(shù)分析的指示去操作，因此推動股票按照技術(shù)分析預(yù)示的方向運行。與此同時，由于漲跌終有盡頭，誰也不愿意做最后一個傻瓜。交易者總希望能跑在其他人的前面，進而提前撤退。與此同時，另有一批更保守的交易者，又希望在這一批交易者之前撤退……一層一層推進，最后使得整個技術(shù)分析體系失靈。

　　二、技術(shù)分析通常具有一定的模糊性和迷惑性。同一個時刻，不同的投資者使用相同的技術(shù)分析方法，甚至可能會得出截然相反的結(jié)果。技術(shù)分析者將自己的情感因素加入到實戰(zhàn)中，那些“希望”股市漲的人，自然會從技術(shù)分析上“讀出”股市將會上漲的結(jié)果。反之亦然。這就好比“四不像”，心中有馬的人覺得它像馬，心中有鹿的人覺得它像鹿。

　　三、技術(shù)分析具有一定的“后視性”。也就是說，把技術(shù)分析往過去的股票走勢里套，很容易得出各種技術(shù)分析的成功點。但是，把技術(shù)分析拿到現(xiàn)在的時點，去預(yù)測未來的股票走勢時，卻總是對錯參半。拿大趨勢來舉例——指數(shù)經(jīng)歷一波上漲后，回調(diào)了1/3的高度。如果此時指數(shù)止跌回穩(wěn)，繼續(xù)上漲到更高的高度，那么這一次1/3的回調(diào)只是長期上漲趨勢中的一次中級折返。如果此時繼續(xù)下跌，最終甚至跌破了指數(shù)上漲前的低點，那么這1/3的回調(diào)又變成了長期下跌趨勢的前半段。無論從哪一點分析，都符合道氏理論。

　　再例如，大家比較熟悉的MACD指標。MACD金叉，為買入信號之一。實際上，MACD金叉形成的原因其實就是短期漲速快于中期漲速，只不過通過各種平均取值和演算，將這個情況具象化了。在熊市底部的反轉(zhuǎn)行情，以及在牛市中途的回調(diào)行情結(jié)束后，MACD出現(xiàn)金叉時買入是對的。但是，在牛市頂部的反轉(zhuǎn)行情，以及熊市中途的反彈行情結(jié)束后，MACD金叉又是錯誤的。例如：熊市中跌了一段時間后，出現(xiàn)短期的反彈上漲。反彈只要持續(xù)幾天，就會使得短期漲速快于長期漲速，達到一定的閾值，就會出現(xiàn)MACD金叉。此時若是買入，股價可能還會上漲幾日，也可能立即掉頭向下破壞掉MACD金叉的圖形形態(tài)。若是前一種情況，技術(shù)交易者很難把握住賣出的位置，因為當技術(shù)指標MACD 提示賣出的時候，價格很可能已經(jīng)低于買入價。若是后一種情況，則原先的金叉圖形瞬間破壞，從事后看追來，圖形并沒有錯，因為金叉被破壞掉了——但買入的決定卻是錯誤的。

　　如果有必要，還可以將上面一段的推演再簡化——當股市大趨勢是上漲時，MACD金叉即買入是有效的;當股市大趨勢是下跌時，MACD金叉即買入是失敗的。(是不是略顯坑爹?)

　　四、大多數(shù)技術(shù)指標很難分辨出反轉(zhuǎn)還是反彈，牛市頂部還是短期回調(diào)，而在單邊行情和震蕩行情中較為有效。也就是說，技術(shù)分析很難判別熊底和牛頂。

　　五、技術(shù)分析多是之前股市的時間、價格、成交量的總結(jié)。但無法將消息面的影響囊括在內(nèi)。股市沉沉浮浮，每一次循環(huán)都有相似之處，也都有不同之處。每一次的消息，對交易者的影響都不盡相同。技術(shù)分析多是利用相同之處的統(tǒng)計結(jié)果，卻無法將不同之處的例外情況吸納進來。成功的技術(shù)交易者大多有一類叫做“盤感”的東西，無非就是長期的交易經(jīng)驗，潛移默化所形成的心理暗示。經(jīng)過“盤感”潛意識的處理，交易者可以感覺到不同消息面的影響差異。但是遺憾的是，消息面的影響會擴散給每一個市場參與者，同時又隨股價波動而發(fā)生變化。要綜合所有市場參與者的心理狀況，是不可能做到的。 “盤感”基于技術(shù)交易者自身的“潛意識”，是技術(shù)分析的修正，基于對其他市場參與者心理狀況的潛意識預(yù)估。這個預(yù)估可能正確，也可能錯誤。

　　六、技術(shù)分析正確的次數(shù)越多，最終積累的風險也越大�？v觀國內(nèi)外著名的投機交易者，都有過輝煌，也有過破產(chǎn)。正是因為人性的貪婪所致。每一次技術(shù)判斷正確，都會加強技術(shù)分析者的自信心，同時也產(chǎn)生“早知道正確，為何不多押注碼”的后悔心理。最終會使得技術(shù)交易者的倉位和杠桿越來越大。除非技術(shù)投資者能一直正確下去，否則終會輸在All in的一把上。

　　七、技術(shù)分析是研究群體的運動。群體越多，個體差異就越能夠相互抵消。但如果某一只股票，由少數(shù)一個或幾個莊家操縱，則技術(shù)分析是完全失效的。何況莊家還會做出各種買入的圖形，請君入甕。

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