由于絕大部分上市公司會在年報中提出實施分配，內(nèi)地股市歷來有圍繞上市公司的分配預(yù)期出現(xiàn)年報行情的慣例。我認為，投資者可關(guān)注以下四類公司。

　　有高比例分配能力的公司

　　從財務(wù)指標上看，上市公司實施分配的主要來源是未分配利潤和資本公積金兩個部分。也就是說，用以評判上市公司分配能力的財務(wù)指標是每股未分配利潤和每股資本公積金。數(shù)額越高，說明分配能力越強。另外，若要考量上市公司現(xiàn)金分配能力，還可以結(jié)合每股現(xiàn)金流量凈額來分析，數(shù)額越高派現(xiàn)的能力就越強。如果每股未分配利潤較高，而每股現(xiàn)金流量凈額很小或為負值，那么，上市公司就僅具備高比例送股的能力。從上市公司2007年三季報的財務(wù)數(shù)據(jù)看，每股未分配利潤最高的前十家上市公司為小商品城、濰柴動力、伊泰B股、吉林敖東、馬應(yīng)龍、吉恩鎳業(yè)、東方電氣、航天信息、中興通訊、華峰氨綸，均在3元以上。不過，從每股現(xiàn)金流量凈額看，僅有伊泰B股、小商品城在1元以上。每股資本公積金最高的前十家上市公司分別為西水股份、兩面針、SST重實、中信證券、中國平安、中國船舶、哈投股份、南京高科、思源電氣、深天健，均在6元以上，具備高比例轉(zhuǎn)增能力。當然，有高比例分配能力的上市公司未必在分配方面大方，我們還需要看其歷史的分配情況。

　　有分配慣例的公司

　　滬深兩市中，連續(xù)在2004年、2005年、2006年年報中實施分配的上市公司有502家，占上市公司總數(shù)的近三分之一。從歷史上看，這些公司有著年報實施分配的慣例，2007年年報有望繼續(xù)給股東以回報。在這些公司中，2007年前三季度每股未分配利潤最高的前十家上市公司為伊泰B股、馬應(yīng)龍、吉恩鎳業(yè)、東方電氣、航天信息、中興通訊、貴州茅臺、東方鍋爐、蘭花科創(chuàng)、馳宏鋅鍺，均在2元以上。每股現(xiàn)金流量凈額為正值的僅有伊泰B股、馳宏鋅鍺、吉恩鎳業(yè)、貴州茅臺、馬應(yīng)龍。每股資本公積金最高的前十家上市公司分別為中信證券、中國船舶、南京高科、深天健、金地集團、招商地產(chǎn)、中興通訊、萬通地產(chǎn)、錦旅B股、藍星新材。

　　已實施定向增發(fā)的公司

　　由于參與實施定向增發(fā)的上市公司股東，持股凍結(jié)期將在12個月以上，尤其是機構(gòu)投資者以現(xiàn)金認購的部分，或?qū)�獲得較為豐厚的分配回報。而在2007年實施定向增發(fā)的上市公司中，剔除以資產(chǎn)認購的部分，66家上市公司中參與定向增發(fā)的股東持股將于2008年陸續(xù)解凍。其中，2007年前三季度每股未分配利潤最高的前十家上市公司為吉恩鎳業(yè)、三一重工、思源電氣、長園新材、陽光股份、山西三維、同方股份、山西焦化、山東藥玻、海通證券，均在1元以上，且每股現(xiàn)金流量凈額均為正值。每股資本公積金最高的前十家上市公司分別為思源電氣、金地集團、萬通地產(chǎn)、金晶科技、岳陽紙業(yè)、蘇泊爾、同方股份、中航地產(chǎn)、山西焦化、建發(fā)股份。

　　股價過高的公司

　　上市公司股價過高，往往處于流動性偏差的狀態(tài)，較難被機構(gòu)投資者大規(guī)模持有，使上市公司再融資存在一定困難。為了增強流動性，具備條件的上市公司通�，岵扇〈蟊壤�送股或轉(zhuǎn)增來攤薄每股價格。目前滬深兩市股價在100元以上的上市公司有11家，分別為吉恩鎳業(yè)、貴州茅臺、天馬股份、中國船舶、石基信息、中國平安、獐子島、廣電運通、山東黃金、中金黃金、金風(fēng)科技。其中，每股未分配利潤在1元以上的公司僅有前八家。11家公司每股資本公積金都在1元以上。每股現(xiàn)金流量凈額為負值的僅有獐子島、山東黃金。絕大多數(shù)具備高比例分配的可能性。

　　盡管上述四種類型的上市公司具備高比例分配的可能，但從歷史經(jīng)驗看，如果在年報披露之前出現(xiàn)較大的累計漲幅，則很可能在年報公布后出現(xiàn)“見光死”的現(xiàn)象。投資者在把握投資機會的同時，股票啦網(wǎng)也要關(guān)注股價表現(xiàn)，以回避二級市場風(fēng)險。

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