一個(gè)老人帶著自己的籠子去捉火雞，他只要在籠子里撒上誘餌并躲在很遠(yuǎn)的地方安靜地等待，在火雞被誘進(jìn)籠子達(dá)到最佳數(shù)量的時(shí)候把牽引機(jī)關(guān)的細(xì)繩輕輕一拉就可收獲。
　　某天，有12只火雞進(jìn)了籠子，過(guò)了一會(huì)其中一只吃飽了跑了出去。"早知道剛才就應(yīng)該拉繩子了！"老人說(shuō)到，第一期貨網(wǎng)"哎，再等一會(huì)吧，或許剛才那只還會(huì)再跑回來(lái)。"
　　過(guò)了一會(huì)兒，又有2只火雞吃飽了跑出去了。老人后悔了，"再多捉一只，我一定收手。"
　　結(jié)果越來(lái)越多的火雞吃飽了并離開(kāi)了籠子，他還是不愿放棄他多捉一只的期盼。因?yàn)樵��?jīng)有12只進(jìn)籠，少于5只他不愿回家。
　　最后只有1只火雞待在籠子里面了，"哎！要么全部跑光，要么再回來(lái)一只我才肯罷休"。結(jié)果落單的那只火雞也吃飽了找同伴去了，老人只能空手而歸。
　　這是奧尼爾(William J.O'Neil)引用佛瑞德·凱利(Fred C.Kelly)講給投資人的一個(gè)故事，它反映了這個(gè)市場(chǎng)中一般投資人的心態(tài)。在這個(gè)市場(chǎng)中每個(gè)人都會(huì)犯錯(cuò)誤，即使一個(gè)優(yōu)秀的投資人也不可能在任何時(shí)候都能夠做出正確的決策，更關(guān)鍵的是要在犯錯(cuò)時(shí)使自己的損失額降到最低水平。巴菲特也告訴人們兩個(gè)類似的準(zhǔn)則：準(zhǔn)則一、永遠(yuǎn)不要賠錢，準(zhǔn)則二、永遠(yuǎn)不要忘了準(zhǔn)則一。令人難以置信的是，國(guó)際上最成功的幾個(gè)投資人幾乎都在遵守同樣的準(zhǔn)則。
　　違背這個(gè)準(zhǔn)則的人常常�釗p失慘重，即使是輝煌一時(shí)的投資人也難免例外。1998年美國(guó)股市下跌的過(guò)程中，長(zhǎng)期資本管理基金(LTCM)管理的資產(chǎn)在短短的六個(gè)月由50億美元縮水到4億美元，而這50億資產(chǎn)的積累期長(zhǎng)達(dá)4年。相信很多A股市場(chǎng)的投資人或多或少也有類似的經(jīng)歷，當(dāng)我們圍繞著賺錢而不是保本為目標(biāo)而做投資時(shí)，就會(huì)隨時(shí)面臨承擔(dān)巨大損失的風(fēng)險(xiǎn)。在我們所選擇的股票當(dāng)中，盡管總有一些能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期，有一些超出預(yù)期，但總歸會(huì)還有一些讓我們損失慘重，如果忽視了必要的止損而任由損失擴(kuò)大，那些優(yōu)秀股票給我們的資產(chǎn)帶來(lái)升值的部分就會(huì)大打折扣。
　　其實(shí)，所有的股票都有可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論優(yōu)質(zhì)股還是劣質(zhì)股，在業(yè)內(nèi)所有分析師一片看好的時(shí)候，股價(jià)也許已經(jīng)悄悄上漲到了頂端。股票的定價(jià)有些像大宗商品，當(dāng)大家哄搶購(gòu)進(jìn)的時(shí)候，股票價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，直到有一個(gè)合適的高價(jià)剛好使供求平衡為止。其實(shí)在市場(chǎng)回調(diào)10%-20%的時(shí)候，很多股票也許要下跌50%以上，其中不少是我們以前認(rèn)定的有潛力股。
　　在股市的波動(dòng)中，市場(chǎng)的過(guò)度預(yù)期通�，岱糯筮@樣的結(jié)果，在股票瘋狂上漲的時(shí)候投資人瘋狂買入，股票下跌的時(shí)候卻持股不動(dòng)，任由損失持續(xù)放大，對(duì)于績(jī)優(yōu)股更是如此。資金總有機(jī)會(huì)收益，股價(jià)初始下跌而不做任何反應(yīng)，不對(duì)更好的投資機(jī)會(huì)做耐心準(zhǔn)備，其結(jié)果很有可能就是那位數(shù)火雞的老人，最后很有可能一無(wú)所有。止損的唯一方法就是在損失不大的時(shí)候盡快出手，做好行業(yè)與個(gè)股的選擇以耐心等待下一個(gè)賺錢的機(jī)會(huì)。
　　相信很多投資人把目標(biāo)主要集中在賺錢上，而忽視了通過(guò)止損來(lái)對(duì)投資組合進(jìn)行改善。在我們的組合當(dāng)中，通常�嵊斜憩F(xiàn)不佳的股票，如果不做調(diào)整，即使選擇了更加優(yōu)秀的股票并為組合帶來(lái)豐厚的回報(bào)，這些差股票也總在抵消我們辛辛苦苦所選擇的股票給帶來(lái)的收益。如果持續(xù)對(duì)劣質(zhì)股票止損，就可以看到一個(gè)投資組合"帕累托改進(jìn)"的過(guò)程，因?yàn)槲覀儧Q不是為了賠錢而投資股市。

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