股市的風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指的是總收益變動中由影響所有股價(jià)因素造成的那一部分。經(jīng)濟(jì)的、政治的和社會的變動是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的根源,它們的影響使所有的股票以同樣的方式一起運(yùn)動。例如,經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退,公司利潤下降之勢已很明顯,那么股價(jià)就可能普遍下跌。
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾種不同的形式：
(1)購買力風(fēng)險(xiǎn)：購買力風(fēng)險(xiǎn),又稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn),是指由于通貨膨脹引起的投資者實(shí)際收益率的不確定。
(2)利率風(fēng)險(xiǎn)：一般來說,銀行利率上升,股價(jià)下跌,反之亦然。投資者從3月19日央行加息引發(fā)的市場震蕩可見一斑。
(3)匯率風(fēng)險(xiǎn)：匯率與證券投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系主要體現(xiàn)在兩方面：一是本國貨幣升值有利于以進(jìn)口原材料為主從事生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè),不利于產(chǎn)品主要面向出口的企業(yè)。因此,投資者看好前者,看淡后者,這就會引發(fā)股價(jià)的漲落。本國貨幣貶值的效應(yīng)正好相反。
(4)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：主要是由于宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變化、經(jīng)濟(jì)政策變化、經(jīng)濟(jì)的周期性波動以及國際經(jīng)濟(jì)因素的變化可能帶來的意外收益或損失�，峤o證券市場的運(yùn)作以及股份制企業(yè)的經(jīng)營帶來重大影響,如經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌、企業(yè)制度的改革、加入世界貿(mào)易組織、人民幣的自由兌換等等,莫不如此。
(5)社會政治風(fēng)險(xiǎn)：穩(wěn)定的社會、政治環(huán)境是經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展的基本保證,對證券投資來說也不例外。倘若一國政治局勢出現(xiàn)大的變化,如政府更迭、國家首腦健康狀況出現(xiàn)問題、國內(nèi)出現(xiàn)動亂、對外政治關(guān)系發(fā)生危�鷷r(shí),都會在證券市場上產(chǎn)生反響。此外,政界人士參與證券投機(jī)活動和證券從業(yè)人員內(nèi)幕交易一類的政治、社會丑聞,也會對證券市場的穩(wěn)定構(gòu)成很大威脅。
(6)市場風(fēng)險(xiǎn)：是投資者對股票看法(主要是對股票收益的預(yù)期)的變化所引起的大多數(shù)普通股票收益的易變性。
非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是總風(fēng)險(xiǎn)中對一個(gè)公司或一個(gè)行業(yè)是獨(dú)一無二的那部分風(fēng)險(xiǎn)。因非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)僅涉及某個(gè)公司或某個(gè)行業(yè)的股票,所以,投資者可以通過審慎的投資選擇來減少甚至避免非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主要形式有以下幾種：
(1)金融風(fēng)險(xiǎn)：與公司籌集資金的方式有關(guān)。我們通常通過觀察一個(gè)公司的資本結(jié)構(gòu)來估量該公司的股票的金融風(fēng)險(xiǎn)。資本結(jié)構(gòu)中貸款和債券比重小的公司,其股票的金融風(fēng)險(xiǎn)低，金融超市網(wǎng)貸款和債券比重大的公司,其股票的金融風(fēng)險(xiǎn)高。
(2)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：指的是由于公司的外部經(jīng)營環(huán)境和條件以及內(nèi)部經(jīng)營管理方面的問題造成公司收入的變動而引起的股票投資者收益的不確定。
(3)流動性風(fēng)險(xiǎn)：指的是由于將資產(chǎn)變成現(xiàn)金方面的潛在困難而造成的投資者收益的不確定。賣出的困難越大,則擁有該種股票的流動性風(fēng)險(xiǎn)程度越大。
(4)操作性風(fēng)險(xiǎn)：在同一個(gè)市場上,對同一個(gè)股票,不同投資者投資的結(jié)果可能會出現(xiàn)截然不同的情況,有的盈利豐厚,有的虧損累累,這種差異很大程度上是因投資者不同的心理素質(zhì)與心理狀態(tài)、不同的判斷標(biāo)準(zhǔn)、不同的操作技巧造成的。由于這些原因造成的投資者投資收益的差異,稱作操作性風(fēng)險(xiǎn)。操作性風(fēng)險(xiǎn)中最重要的是心理因素的影響。

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