一家企業(yè)的年度FCFF是100萬美元，預期永久保持不變，資本成本為12%那么，其企業(yè)價值是多少？

在FCFF模型一般形式中，公司的價值可以表示為預期FCFF的現值：

公司的價值=∑FCFFt / (1+WACC)^t， t從1至無窮大，FCFFt =第t年的FCFF

FCFF=100萬美元且永久保持不變，WACC=12%，計算可得工資價值=∑100/ (1+12%)^t =833.33萬美元，其中t從1至改備無窮大。

一、FCFF

公司自由現金流（FCFF）是無杠桿自由現金流，是EBITDA減去企業(yè)所得稅、資本性開支和營運資本凈投資，FCFF模型認為公司價值等于公司預期現金流量按公司資本成本進行折現，本文運用FCFF對公司的內在價值進行估計。

其計算公式：

FCFF=稅后凈利潤+利息費用+非現金支出-營運資本追加-資本性支出

=經營活動產生的現金流凈額-資本性支出

=（1-稅率t）*EBITD-折舊*稅率-凈營運資本的變化-資本性支出

=（1-稅率t）*EBITDA--凈資產的變化

=（1-稅率）*息稅前利潤+折舊攤銷-凈資產變動

計核或毀算公司價值模型：在FCFF模型一般形式中，公司的價值可以表示為預期FCFF的現值：

公司的價值=∑FCFFt / (1+WACC)^t， t從1至無窮大，其中：FCFF1=第t年的FCFF。

如果公司在n年后達到穩(wěn)定增長狀態(tài)，穩(wěn)定增長率為gn，則該公司的價值可以表示為：

公司的價值= ∑FCFFt / (1+WACC)^t + [FCFFn+1 / (WACCn-gn)] / (1 + WACC)n，其中：t從1至無窮大，WACCn=穩(wěn)定增長階段的資本加權平均成本

二、資本成本

資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，因此被稱為機會成本。 例如，投資人投資一個公司的目的是取得回報，他是否愿意投資于特定企業(yè)要看該公司能否提供更多的報酬。為此，他需要比較該公司的期望報酬率與其他等風險投資機會的期望報酬率。如果該公司的期望報酬率高于所有的其他投資機會，他就會投資于該公司。他放棄的其他投資機會的收益就是投資于本公司的成本。

資本資產定價模型（CAPM）是應用最為廣泛的權益資本成本股價模型，傳統(tǒng)的資本資產定價模型（CAPM）建立在團臘資本市場有效、投資者理性、厭惡風險并且投資組合分散程度充分和有效等假設基礎之上，因此只考慮補償系統(tǒng)風險因素，用單一的β來反映證券市場的系統(tǒng)風險程度。

請問一下高手，自由現金流是如何計算的，可否舉例說明？拜謝了！

公司自由現金流量(FCFF) =(稅后凈利潤 + 利息費用 + 非現金支出)- 營運資本追加 - 資本性支出

這個只是最原始的公式，繼續(xù)分解得出: 公司自由現金流量(FCFF)=(1-稅率t)×息稅前利潤(EBIT)+折舊-資本性支出(CAPX)-凈營大殲做運資金(NWC)的變化

這個就是最原始的計改耐算FCFF的公式。

其中:息稅前利潤(EBIT)=扣除利息、稅金前的利滾衡潤，也就是扣除利息開支和應繳稅金前的凈利潤。

具體還可以將公式轉變?yōu)? 公司自由現金流量(FCFF)=(1-稅率t)× 息前稅前及折舊前的利潤(EBITD)+稅率t×折舊-資本性支出(CAPX)-凈營運資金(NWC)的變化

公司自由現金流量(FCFF)=(1-稅率t)× 息稅前利潤(EBITD)-凈資產(NA)的變化

其中:息前稅前及折舊前的利潤(EBITD)= 息稅前利潤+折舊

凈營運資金的變化有時稱為凈營運資金中的投資

經營性凈現金流是不是自由現金流��！

經營性凈現金流不是自由現金流

1、自由現金流量，就是企業(yè)產生的、在滿足了再投資需要之后剩余的現金流量，這部分現金流量是在不影響公司持續(xù)發(fā)展的前提下可供分配給企業(yè)資本供應者的最大現金額。簡單地說，自由現金流量（FCF）是指企業(yè)經營活動產生的現金流量扣除資本性支出(Capital Expenditures，CE）的差額。即：FCF=OCF-CE。自由現金流是鍵返返一種財務方法，用來衡量企業(yè)實際持有的能夠回報股東的現金。指在不危及公司生存與發(fā)展的前提下可供分配給股東（和債權人）的最大現金額。

自由現金流量等于企業(yè)的稅后凈營業(yè)利潤(即將公司不包括利息收支的營業(yè)利潤扣除實付所得稅稅金之后的數額）加上折舊及攤銷等非現金支出，再減去營運資本的追加和物業(yè)廠房設備及其他資產方面的投資。它是公司所產生的稅后現金流量總額，可以提供給公司資本的所有供應者，包括債權人和股東。

具體公式為：

公司自由現金流量(FCFF) =（稅后凈利潤 + 利息費用 + 非現金支出）- 營運資本追加 -資本性支出

這個只是最原始的公式，繼續(xù)分解得出： 　公司自由現金流量（FCFF)=（1-稅率t）×息稅前利潤(EBIT)+折舊-資本性支出(CAPX)-凈營運資金(NWC）的變化

這個就是最原始的計算FCFF的公式。

其中：息稅前利潤(EBIT)=扣除利息、稅金前的利潤，也就是扣除利息開支和應繳稅金前的凈利潤。

具體還可以將公式轉變?yōu)椋?　公司自由現金流量（FCFF)=（1-稅率t）× 息前稅前及折舊前的利潤(EBITD)+稅率t×折舊-資本性支出(CAPX)-凈營運資金(NWC）的變化

公司自由現金流量（FCFF)=（1-稅率t）× 息稅前利潤(EBITD)-凈資產(NA）的變化

其中：息前稅前及折舊前的利潤(EBITD)=息稅前利潤+折舊

凈營運資金的變化有時稱為凈營運資金中的投資

2、在財務會計中，經營性現金流指的是企業(yè)從經營活動中獲取的利潤除去與長期投世如資有關的成本以及對證券的投資后稿饑剩余的現金流量。

上述文章內容就是對fcff計算公式和fcf計算公式的介紹到此就結束了，希望能夠幫助到大家；當然如果你還想了解更多這方面的信息，請多多關注我們哦！

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