市值與凈利雙腰斬 華米何時(shí)擺脫“小米依賴癥”？

　　作為小米生態(tài)鏈下第一家成功上市的企業(yè)，華米的“小米依賴癥”一直是難以甩掉的魔咒

　　《投資者網(wǎng)》馮偉康

　　7月16日，華米科技（HMI）召開(kāi)發(fā)布會(huì)正式發(fā)布了AMAZFIT GTR智能手表，這是其自有品牌智能手表系列的第七款產(chǎn)品。然而華米生產(chǎn)的產(chǎn)品，最耀眼的明星其實(shí)是小米手環(huán)。

　　2014年，華米公司生產(chǎn)了它的第一款智能硬件產(chǎn)品——小米手環(huán)，該產(chǎn)品延續(xù)了小米品牌的一貫的高性價(jià)比特色，定價(jià)僅為79元，僅用時(shí)三個(gè)月，銷量便突破100萬(wàn)只。2015年，隨著蘋果推出Apple Watch，智能穿戴設(shè)備推向新的熱潮，在這一年里，小米手環(huán)賣出了1200萬(wàn)只。

　　2019年5月30日，IDC發(fā)布了2019年第一季度全球腕上可穿戴市場(chǎng)報(bào)告。報(bào)告顯示，2019年第一季度，小米手環(huán)出貨量達(dá)530萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)份額占比為10.7%，居全球第一，蘋果排名第二，次于小米手環(huán)。

　　然而這一切的榮光都屬于臺(tái)前的小米集團(tuán)（01810），幕后的華米科技卻不為大多數(shù)人所知。

　　市值凈利雙腰斬

　　日前，華米公布了2019年第一季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)中稱各營(yíng)收穩(wěn)定良好，但這份財(cái)報(bào)卻隱憂盡顯。

　　財(cái)報(bào)顯示，華米2019年第一季度報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收7.996億元人民幣，同比增長(zhǎng)36.5%，歸屬于華米的凈利潤(rùn)為7530萬(wàn)元，上年同期為1480萬(wàn)元。?于非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，歸屬于華米調(diào)整后的凈利潤(rùn)為9500萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.7%。

　　同比來(lái)看，利潤(rùn)和營(yíng)收都在不斷增長(zhǎng)，然而環(huán)比來(lái)看，華米的營(yíng)收，利潤(rùn)乃至總出貨量都在大幅下降。

　　華米2018年第四季度財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季華米的營(yíng)收達(dá)到12.25億元，凈利潤(rùn)為1.465億元，出貨量超過(guò)920萬(wàn)臺(tái)，而2019年一季度，華米科技的營(yíng)收為7.996億元，凈利潤(rùn)跌至7530萬(wàn)元，總出貨量?jī)H有560萬(wàn)臺(tái)。

　　同時(shí)下降的，還有市值。?米上市時(shí)，它曾號(hào)稱“上市前估值已達(dá)10億美元”，但如今其市值已被大幅腰斬，跌幅接近50%。在此之前，華米的最大跌幅曾一度高達(dá)61%。

　　華米發(fā)布的FPO（后續(xù)公開(kāi)發(fā)行）招股文件顯示，雷軍旗下的順為資本在本次也拋售了534.5萬(wàn)ADS，占總發(fā)行量三分之二，涉資金5211萬(wàn)美元，華米CEO黃汪本人也拋售39.7萬(wàn)股，涉資金387萬(wàn)美元。

　　對(duì)于相關(guān)問(wèn)題，《投資者網(wǎng)》致函華米，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

　　小米依賴癥

　　2015年，2016年及2017年前三季度，小米系收入分別占華米總營(yíng)收的97.1%，92.1%和82.4%。?米2018年全年財(cái)報(bào)則顯示，華米來(lái)自關(guān)系方小米系的收入超過(guò)28.2億，占營(yíng)收的77.3%，而2019年Q1的營(yíng)收關(guān)聯(lián)款為3.22億元，較去年同期有所縮減，阿拉伯人對(duì)坐體位但華米的主要營(yíng)收依然來(lái)自關(guān)聯(lián)交易。

　　可見(jiàn)，隨著華米自有品牌的發(fā)展，來(lái)自小米的營(yíng)收占比逐步下降，但仍處于較高水平，自有品牌目前還難以支撐華米的發(fā)展。

　　此外，小米一貫以來(lái)的性價(jià)比戰(zhàn)略或與華米格格不入。小米手環(huán)售價(jià)僅79元起，第二代產(chǎn)品售價(jià)提高到149元，遠(yuǎn)低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品售價(jià)，在迅速占領(lǐng)市場(chǎng)方面有很大的作用，但也使得凈利潤(rùn)難以提高。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年，2016年華米凈利潤(rùn)僅有-0.38億元，0.24億元。而到了2017年，2018年來(lái)自小米的收入占比降低到八成以下，其凈利潤(rùn)分別提升至2.305億元，阿拉伯人對(duì)坐體位4.748億元。而華米科技的毛利率也從2018年第一季度的25.0%上升到27.2%，華米方面對(duì)此解釋稱，受益于定位高端的自有品牌AMAZFIT產(chǎn)品的增長(zhǎng)，以及供應(yīng)鏈管理的優(yōu)化。

　　對(duì)此，華米科技CEO黃汪表示：“與去年同期相比，華米自有品牌及其他收入增長(zhǎng)了62.0%，并且貢獻(xiàn)了整體營(yíng)收的41.3%。”

　　群雄環(huán)伺

　　Counterpoint公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度全球智能手表出貨量比去年同期提高48%，達(dá)到2.25億臺(tái)。其中，蘋果AppleWatch的出貨量排名第一，占比達(dá)到35.8%，三星出貨量排名第二，占比為11.1%。而華米科技自有品牌AMAZFIT智能手表排名第五，占比3.7%，同比下降了1.1%。?為智能手表的出貨量排名則僅次于AMAZFIT，占比為2.8%。

　　近年來(lái)，全球可穿戴設(shè)備市場(chǎng)高速發(fā)展，出貨量增長(zhǎng)速度加快，2019年第一季度，全球可穿戴設(shè)備同比增長(zhǎng)55.2%至4960萬(wàn)臺(tái)，今年出貨量有望突破2億臺(tái)。作為消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)最大品類智能硬件，蘋果是全球可穿戴設(shè)備領(lǐng)頭羊，華為，三星等廠商的加入，競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈。

　　2019年第一季度IDC全球可穿戴設(shè)備報(bào)告顯示，華為出貨量同比增長(zhǎng)282.2%至500萬(wàn)臺(tái)，一舉超過(guò)Fitbit排名全球第三，并在縮小與小米的差距，第一季度出貨量增長(zhǎng)68.2%至660萬(wàn)臺(tái)，按照現(xiàn)有增速推算，華為可穿戴設(shè)備有望超過(guò)小米，躍居全球第二。

　　而國(guó)內(nèi)手機(jī)大廠也紛紛開(kāi)始切入智能手表賽道。vivo在今年6月首屆創(chuàng)新日期間，宣布了“一主三輔”的新終端戰(zhàn)略。“三輔”指的是智能手表，智能耳機(jī)和AR眼鏡。OPPO副總裁劉波亦在今年4月份對(duì)外透露稱，OPPO新興移動(dòng)事業(yè)部將從用戶健康運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景的智能手表與耳機(jī)產(chǎn)品切入IoT產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)跨場(chǎng)景乃至全場(chǎng)景的入口滲透。

　　華米不僅面臨自有品牌與小米品牌的博弈，還面臨各方智能穿戴巨頭的夾擊，未來(lái)路途或?qū)㈦y以輕松。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

本文地址：http://www.help-services.cn/info/2019/07/3110505034.html