文| 原祎鳴

　　7月22日，白云山發(fā)布公告宣布董事長李楚源辭職，并表示該事件不會對白云山的業(yè)績發(fā)展造成影響。

　　截至今日，李楚源已在白云山掌舵11年，其上任后“挽救”了接連虧損的白云山中藥廠，隨后主導(dǎo)回收“王老吉”品牌、推出“國產(chǎn)偉哥”枸櫞酸西地那非片，兩大單品時至今日仍在白云山的財報中占據(jù)著舉足輕重的位置。

　　不過，有業(yè)內(nèi)人士認為，在藥企激烈的競爭下，白云山也因創(chuàng)新不足、銷售費用過高而導(dǎo)致凈利潤增速連年下跌，并逐步落后于行業(yè)水平，如今董事長突然辭職，更是讓白云山陷入了風(fēng)雨飄搖的境地。

　　董事長突然辭任

　　7月22日，廣州白云山醫(yī)藥集團股份有限公司（以下簡稱“白云山”）發(fā)布公告稱，公司董事會收到董事長李楚源遞交的書面辭職報告。李楚源先生因個人原因，辭去公司第九屆董事會董事長、執(zhí)行董事及董事會戰(zhàn)略發(fā)展與投資委員會主任的職務(wù)。辭職后，李楚源先生不再擔(dān)任公司的任何職務(wù)。

　　在公告中，白云山表示，李楚源與公司董事會并無任何意見分歧，其辭職也不會影響董事會的正常運作，目前，副董事長楊軍先生代為履行公司董事長職責(zé)。根據(jù)媒體報道，李楚源以及其家族成員已被警方傳喚調(diào)查。

　　白云山在2023年財報中介紹道，李楚源今年58歲，為俄羅斯工程院外籍院士，正高級經(jīng)濟師、（教授級）高級工程師職稱，第十四屆全國人民代表大會代表、中共廣州市十二屆委員會委員，享受國務(wù)院特殊津貼專家，全國勞動模范，2022 中國醫(yī)藥經(jīng)濟年度人物，中國好人榜好人，中國十大經(jīng)濟年度人物，中國雙擁年度人物， 廣東省十大創(chuàng)新人物，廣東省十大經(jīng)濟風(fēng)云人物，廣州市十大杰出青年，廣州市黨代表，廣州市管優(yōu)秀專家。

　　李楚源于1988年7月參加工作，曾先后在廣州白云山制藥總廠、廣州白云山制藥股份有限公司、廣州白云山中藥廠廠長、廣州白云山和記黃埔中藥有限公司、廣州醫(yī)藥集團有限公司（以下簡稱廣藥集團）等多家公司任職。

　　1999年，李楚源出任白云山中藥廠廠長、黨委書記，彼時，白云山中藥廠處于連年虧損之際。2010年，李楚源任職白云山副董事長，2012年，白云山收回“王老吉”涼茶品牌，次年“白云山”整體上市，李楚源擔(dān)任白云山董事長。截至今日，李楚源已在白云山掌舵11年。

　　代理董事長職責(zé)的楊軍今年55 歲，為工商管理碩士，正高級經(jīng)濟師。楊軍于1992年7月參加工作，曾先后擔(dān)任白云山股份董事會秘書、董事、黨委副書記、紀(jì)委書記、監(jiān)事會召集人；敬修堂藥業(yè)黨委書記、董事；廣州國際集團有限公司黨委副書記、常務(wù)副總經(jīng)理等。

　　楊軍自2020年1月起任白云山董事，2020年6月起任白云山副董事長，現(xiàn)任廣藥集團黨委副書記、副董事長、總經(jīng)理，廣藥（澳門）公司董事長和天心制藥董事長。

　　凈利潤增速連年下滑，白云山兩大單品面臨激烈競爭

　　白云山官網(wǎng)介紹道，該公司于1997年9月1日成立，注冊資本為人民幣8.109億元，由廣州醫(yī)藥集團有限公司屬下的八家中成藥制造企業(yè)和三家醫(yī)藥貿(mào)易企業(yè)經(jīng)重組后成立，主要從事中成藥的制造與銷售，中藥、西藥與醫(yī)療器械的批發(fā)、零售與進出口及天然藥物與生物醫(yī)藥的研究開發(fā)。

　　目前，白云山擁有大南藥、大健康、大商業(yè)、大醫(yī)療四大業(yè)務(wù)板塊，業(yè)務(wù)包括中西成藥、西藥、中藥和醫(yī)療器械的批發(fā)、零售和進出口業(yè)務(wù)，以及大健康產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售、醫(yī)療服務(wù)、健康管理、養(yǎng)生養(yǎng)老等健康產(chǎn)業(yè)投資等。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，白云山近年來營收和利潤均有所增長，但增幅已明顯下滑。2023年，白云山實現(xiàn)營業(yè)收入755.15億元，同比增長6.68%；歸母凈利潤40.56億元，同比增長2.25%。大南藥、大健康、大商業(yè)的業(yè)務(wù)板塊營收分別達108.89億元、111.17億元、527.62億元。

　　2024年第一季度，白云山實現(xiàn)營業(yè)收入229.46億元，同比增長6.09%；凈利潤19.58億元，同比增長2.59%。

　　不過，對比財報數(shù)據(jù)可以看出，相較2021年的27.6%及2022年的6.63%，白云山的凈利增速連續(xù)三年放緩，且低于醫(yī)藥行業(yè)平均凈利率近8%。

　　凈利下降，系產(chǎn)品降價以及營銷費率高所致。2021—2023年，白云山的銷售費用分別為59.55億元、58.75億元、61.05億元，高于行業(yè)平均水平。此外，2022年，白云山旗下3家藥企被國家醫(yī)保局點名通報虛高定價，整改后所涉87個品種價格平均降幅50%以上，部分品規(guī)被停止采購。

　　根據(jù)財報數(shù)據(jù)，白云山的增長離不開兩大單品——“國產(chǎn)偉哥”枸櫞酸西地那非片和王老吉涼茶的支撐。2023年，枸櫞酸西地那非片收入12.9億元，同比增長22.58%，毛利高達91.76%。以王老吉涼茶為主要貢獻的大健康板塊收入111.17億元，同比增長6.15%，毛利率達到44.41%。

　　不過，兩大單品仍然面臨著不小的內(nèi)外壓力，目前，涼茶市場仍在擴大，但王老吉的凈利潤同比增速僅為0.83%，被行業(yè)詬病“增收不增利”。且相比較2020年47.87%的毛利率，在成本上漲的情況下，王老吉的毛利率有所下滑。

　　而另一單品枸櫞酸西地那非片如今也面臨著激烈的競爭。據(jù)了解，目前國內(nèi)已有20多個廠家生產(chǎn)西地那非。自2023年以來，仁和藥業(yè)、齊魯制藥的枸櫞酸西地那非片也相繼獲批。

　　目前，雖然業(yè)績?nèi)杂性鲩L，白云山面臨的壓力仍然不小。有業(yè)內(nèi)人士指出，對于藥企而言，研發(fā)創(chuàng)新是保證長期高速發(fā)展最重要的因素。但2023年，白云山研發(fā)費用為1.04%，仍然遠低于同行。時至今日，做中成藥起家的白云山并不像頭部中藥企業(yè)云南白藥和片仔癀有獨家秘方，目前仍然非常依賴王老吉等飲品的利潤，且化學(xué)藥品也主要以仿制藥為主。

　　白云山在財報中提到，2023年，面對依然復(fù)雜的外部環(huán)境及受行業(yè)政策等因素影響，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)處于轉(zhuǎn)型升級的重要窗口期。其中，醫(yī)藥行業(yè)面臨一致性評價、藥品集中帶量采購、原材料價格上漲以及醫(yī)保支付等挑戰(zhàn)。

　　上述業(yè)內(nèi)人士認為，在這個重要的窗口期，如果白云山仍然沒有創(chuàng)新的優(yōu)勢，其發(fā)展將會面臨更大的挑戰(zhàn)。

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