最近股市的大漲大跌，讓我對賣出點(diǎn)位的把握產(chǎn)生了很大的疑問。按照價(jià)值投資的邏輯，公司基本面沒有變化，且之前購買邏輯不變就不賣出，繼續(xù)持有，不管盈虧。但現(xiàn)實(shí)狀況是，當(dāng)基本面發(fā)生變化時(shí)，投資者往往反應(yīng)延遲，但某些內(nèi)部人士因?yàn)樾畔⒉粚ΨQ優(yōu)勢，可以提前賣出獲利，而普通散戶往往反應(yīng)延遲，最后造成虧損。這一點(diǎn)在我的兩個(gè)持倉天齊和國軒有充分體現(xiàn)，天齊由于之前的投資經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)財(cái)務(wù)預(yù)報(bào)發(fā)出后我就果斷清倉了，之后避免了高達(dá)30%的下跌。而國軒大股東故意在財(cái)務(wù)動(dòng)手腳，臨近一天修改業(yè)績，造成信息延遲，而這時(shí)高管已經(jīng)減持完畢！造成了我5000以上的資金損失。

　　其實(shí)這種基本面變化造成的虧損，在股價(jià)下跌之前就有明顯信號，包括高管減持，市盈率過高，財(cái)務(wù)報(bào)表難看等等，重要的是比大多數(shù)人提前發(fā)現(xiàn)問題，及時(shí)止損或止盈，而這需要投資人非常堅(jiān)決和果斷，對風(fēng)險(xiǎn)有敏銳的察覺和低容忍度！

　　從這點(diǎn)可以看出，價(jià)值投資的持有必須建立在對公司基本面的信心和充分了解基礎(chǔ)上，雪球網(wǎng)否則這種持有就會(huì)產(chǎn)生反作用，持有時(shí)間越長，虧損越大，故不能生搬硬套長期持有的理念，必須非常確信背后的邏輯，當(dāng)價(jià)格明顯高于價(jià)值時(shí)，果斷清倉，不管盈虧，就算虧損，繼續(xù)持有只會(huì)造成更大的損失。

　　另外避免巨額虧損的重要方法是分散持倉和分價(jià)持倉，51上線早知道這里重點(diǎn)說分價(jià)持倉，當(dāng)股價(jià)持續(xù)下跌時(shí)，價(jià)值投資的理念是如果價(jià)格低于價(jià)值就越跌越買，這個(gè)理念基本認(rèn)同，前提是估值不高以及對投資對象的充分了解。而我根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，在此基礎(chǔ)上建議分價(jià)持倉，就算價(jià)格低于價(jià)值，如果能夠嚴(yán)格遵守分價(jià)持倉的紀(jì)律，可以最大程度降低投資成本，避免造成持倉股票價(jià)格過于集中的弊端，從而在公司基本面惡化的情況下，就算反應(yīng)延遲，最大程度避免虧損。

　　那么在盈利的情況下何時(shí)賣出呢？價(jià)值投資的理念是價(jià)格遠(yuǎn)高于價(jià)值，但如果價(jià)格略高于價(jià)值呢？比如只高20%有沒有必要賣出，從而避免可能的下跌呢？或者說基本面惡化后，投資者并沒有認(rèn)識到這一點(diǎn)，從而造成價(jià)值低于價(jià)格，而投資者認(rèn)為價(jià)值高于價(jià)格，而繼續(xù)持有呢？這恐怕是個(gè)很難解答的問題，沒人能預(yù)測未來，我們只能盡力了解公司，雪球網(wǎng)及時(shí)知曉基本面變化。如果在經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的情況下盈利20%后，如果有更好的標(biāo)的，更低的價(jià)格，我建議還是賣出為好。在前景看好的情況下繼續(xù)持有，不過這個(gè)問題仍然很難確定。關(guān)于賣出，你怎么看？

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