最近一段時間，號稱白馬股的東旭光電債券爆雷。這個股票在最近兩年很少進入投資者的視野，因為媒體的報道并不算太多。但是在2016年的時候，東旭光電在當年的3到6月份是市場關注的焦點。

　　我覺得正好可以通過這個例子，看看“熱點股”或者說“黑馬”，未來的結局都是怎樣的。

　　當年的“黑馬”

　　當年東旭光電的炒作，可以分為兩輪，第一輪是2013年到2015年的上漲，炒作的概念是液晶顯示屏概念，不過當時市場屬于牛市階段，在眾多牛股中，東旭光電并不算太出眾。第二輪炒作，是2016年3月到9月，短短半年時間，股價翻了接近三倍，炒作的概念是石墨烯。

　　石墨烯概念，現(xiàn)在聽起來有點恍如隔世的感覺，目前已經(jīng)退出了炒作概念的第一梯隊了�？墒窃�2016年那個市場不太好的時期，石墨烯概念是極少數(shù)還能爆炒的概念，東旭光電當時作為概念龍頭備受關注。

　　2016年9月，個股的股價沖到了17元左右的頂峰，于此同時，市場對于石墨烯概念的狂熱程度也達到了頂峰。我特意找到了當時券商對東旭光電的研報，并截取了其中的一些描述。

　　券商的研報靠譜嗎？

　　首先是券商對東旭光電2016年到2018年這三年的盈利預測：預計2016年到2018年公司歸母凈利潤分別為：15.01億元、17.87億元、21.76億元。對應2016年8月30日收盤價13.8元/股，PE分別為45倍、38倍、31倍。

　　現(xiàn)在已經(jīng)是2019年了，所以我們可以把券商預測的數(shù)字跟實際的數(shù)字做個對比，東旭光電年報上真實的數(shù)字是：2016年到2018年，公司歸母凈利潤實際值分別為：12.40億元、17.44億元、21.64億元。

　　對比數(shù)字可以發(fā)現(xiàn)，券商在拿到東旭光電2016年半年報的情況下，對于2016年全年的凈利潤竟然高估了20%，反而是后續(xù)瞎猜的數(shù)據(jù)接近真實值。其中的矛盾點在于，2017年和2018年的數(shù)字，是基于2016年的數(shù)字算出來的。��于一個被高估的錯誤值，算出兩個未來比較接近實際情況的數(shù)值，這真的是一個莫大的諷刺。

　　僅從這點來看，很難說券商對于企業(yè)的利潤預測有什么參考價值。

　　股民最關心的事

　　其實大家心里清楚，股民對于企業(yè)未來能賺多少錢并不在意，在意的是未來股票還能不能繼續(xù)上漲。之所以對盈利情況那么敏感，只是直覺上認為，如果企業(yè)繼續(xù)保持利潤高增長，那么股價也會持續(xù)上漲。不過現(xiàn)實真的如此嗎？

　　回到2016年的那份券商研報，在8月31日發(fā)布的報告，給予東旭光電的評級是：推薦。

　　最終的結果大家也知道，那時起，東旭光電的股價就開始一路下跌，掌球財經(jīng)至今已經(jīng)下跌超過70%，而且最近債券還爆雷了，讓人無限感慨。但是這件事，同時讓我們看清了兩個真相。

　　第一，掌球財經(jīng)券商的所謂評級，大家看看就好，真的沒有什么參考價值。

　　第二，業(yè)績連續(xù)增長，股價也不一定會上漲。東旭光電2017年和2018年的歸母凈利潤，增幅是相當不錯的，但是并沒有什么用，股價該跌的還是照樣跌。

　　自保的方法

　　就我個人而言，業(yè)績對于選股而言，最大的作用就是起到一個“安全墊”的作用�，蛘哒f，選擇業(yè)績好的企業(yè)，遇到爆雷的可能性比較小。在熊市的時候，下跌的幅度肯定也會比績差股要小一些，僅此而已。

　　說到“安全墊”這一點，不得不提的是，今年如果僅僅通過業(yè)績來判斷白馬股，很可能也會“翻車”，畢竟今年是白馬股爆雷的“大年”。

　　遇到這種情況，也只能用投資的技術手段分散風險了。不要誤會，這里的技術手段不是什么K線圖或者波浪理論，就是非常樸素的分倉，更通俗地說，就是“雞蛋不要放在同一個籃子”。我想，就算運氣再差，也不會正好同時把雞蛋放在“康氏姐妹”、長生生物、東旭光電這幾個爆雷股里吧。

　　總結

　　總結一下，通過東旭光電這個例子，可以認識到。目前概念火熱，股價暴漲的個股，未來的股價不一定能延續(xù)漲勢，哪怕業(yè)績真的跟預期一樣繼續(xù)增長，由于股價已經(jīng)透支了預期，未來還是會大概率下跌。

　　除此之外，白馬這個標簽，配資世界網(wǎng)在當前的環(huán)境下已經(jīng)不是“安全”的象征了，只能通過分散持倉或者干脆買各種ETF基金的方式，規(guī)避個股的爆雷風險。

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