任何股票都屬于周期股，只是分是強(qiáng)周期和弱周期，像油服、生豬養(yǎng)殖就屬于強(qiáng)周期，剛需消費(fèi)類就屬于弱周期，火票網(wǎng)強(qiáng)弱的本質(zhì)在于其供給和需求的穩(wěn)定性，供給和需求的大幅波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致業(yè)績的不穩(wěn)定性。強(qiáng)周期往往是在需求穩(wěn)定或者緩慢增長的情況下通過供給的自然出清來實(shí)現(xiàn)周期的轉(zhuǎn)化，弱周期要么是供給穩(wěn)定，要么是需求端十分強(qiáng)勁，這就屬于成長股的范疇了。

　　決定股票價(jià)格最簡單的等式為市值=PE*凈利潤。其實(shí)市盈率本質(zhì)上只是個(gè)系數(shù)，這個(gè)系數(shù)取決于人們的預(yù)期，而這個(gè)預(yù)期又取決于人們對(duì)公司每股收益的增速和增速的持續(xù)性的判斷。

　　銀行PE低，因?yàn)槠湓鏊俾�，周期股PE低，因?yàn)槠湓鏊俚某掷m(xù)性值得懷疑。能不能給所有的周期股一個(gè)統(tǒng)一的pe，那肯定不行，因?yàn)椴煌�周期股周期的�?qiáng)弱不同，涉及到的行業(yè)技術(shù)壁壘，以及一些設(shè)備固定資產(chǎn)不同，所以肯定不能像用鋼鐵行業(yè)的估值來估計(jì)油服行業(yè)和養(yǎng)豬行業(yè)。

　　PE取決人們的預(yù)期，而人們的預(yù)期往往是超前于公司實(shí)際EPS的變化的，所以公司股票價(jià)格的變動(dòng)首先是受益于預(yù)期的變動(dòng)（PE），之后公司業(yè)績的實(shí)際披露只是為了驗(yàn)證預(yù)期的正確性，如果預(yù)期正確，則會(huì)在剛披露的eps下重新為起點(diǎn)新成新的預(yù)期并抬高價(jià)值中樞。

　　對(duì)于周期股來說，還需要特別注意他的業(yè)績翻倍或者翻好幾倍，其股票價(jià)格的增速不如其業(yè)績?cè)鏊伲�往往就是到景氣周期尾部，市盈率也�?huì)越低的。

　　在一個(gè)不景氣的周期里，人們對(duì)于周期股的估值會(huì)越來越低，但是市盈率的實(shí)際數(shù)值會(huì)越來越高，因?yàn)橹芷诠蓸I(yè)績下滑太快。同樣，在一個(gè)景氣周期里，人們會(huì)對(duì)其預(yù)期越來越高，但其市盈率會(huì)越來越低。預(yù)期會(huì)經(jīng)過上漲的初期之后有個(gè)自我強(qiáng)化的過程，正如追漲殺跌一樣，同樣因?yàn)闃I(yè)績的確定性也會(huì)增加人們對(duì)估值的高預(yù)期。

　　估值的目地是為了尋找安全邊際，也為了尋找賣點(diǎn)，所以只要一個(gè)公司不會(huì)再變壞，只能變好，賣出這事暫時(shí)是不用考慮的。

　　股票的上漲緣于預(yù)期的形成，因?yàn)樵诿總�(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的所有決策都基于對(duì)未來的看法。那到底什么是預(yù)期？

　　預(yù)期是對(duì)價(jià)值的判斷，雖說價(jià)值的概念很寬泛，但一個(gè)公司價(jià)值的基石還是其自身業(yè)績的增長與穩(wěn)定性。

　　在二級(jí)市場中，資金追逐預(yù)期，預(yù)期基于價(jià)值，價(jià)值更多的來源于公司業(yè)績的確定性，確定性是投資里最美妙的聲音。

　　這樣，往往有兩類公司漲的比較好，一類是周期行業(yè)反轉(zhuǎn)的強(qiáng)確定性，融站網(wǎng)由于業(yè)績的強(qiáng)確定性導(dǎo)致強(qiáng)烈預(yù)期，股價(jià)往往反映很快。

　　另一類就是好行業(yè)里優(yōu)秀公司的強(qiáng)成長性，好行業(yè)好公司給予人們對(duì)于未來業(yè)績的保障，火票網(wǎng)自然有了確定性的預(yù)期，股價(jià)便也會(huì)漲。股價(jià)跟隨于預(yù)期，預(yù)期提前于真實(shí)業(yè)績，所以在二級(jí)市場中重要的不是當(dāng)下，而是未來，關(guān)注的重點(diǎn)不應(yīng)該是波動(dòng)，而是確定性。

本文地址：http://www.help-services.cn/tech-detail/t215758.html