在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的破產(chǎn)與企業(yè)的建立就像人的生出與死亡一樣，是客觀存在的。對(duì)投資者等與企業(yè)有利害關(guān)系的方面來講，準(zhǔn)確地判斷企業(yè)是否面臨破產(chǎn)境地，將能夠最大限度地降低自己的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，獲得較好的經(jīng)濟(jì)效益。
　　一、 導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的因素分析
　　導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的因素很多，既有企業(yè)內(nèi)部因素，也有企業(yè)外部因素。在此主要對(duì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的內(nèi)部因素進(jìn)行分析。
　　（一）過份依賴于單一產(chǎn)品或單一的客戶，對(duì)產(chǎn)品開發(fā)，市場走向的調(diào)研及市場的開發(fā)缺乏進(jìn)取心。
　　如果企業(yè)長期依賴于單一的產(chǎn)品或單一的客戶，則企業(yè)會(huì)發(fā)現(xiàn)，不管以前自己的產(chǎn)品多么有優(yōu)點(diǎn)，多么有市場，自己與客戶間的關(guān)系是多么地穩(wěn)定，但路卻越走越難。這是因?yàn)�，任何產(chǎn)品，均有其自己的生命周期。即使有些產(chǎn)品可在較長時(shí)間內(nèi)有自己的市場，也并不意味著其他競爭對(duì)手會(huì)坐視某一企業(yè)長期占有某一產(chǎn)品的市場而無動(dòng)于衷。至于客戶方面，同樣會(huì)因?yàn)楦偁幍脑�因使得自己的傳統(tǒng)客戶放棄或中斷原來的合作關(guān)系而尋求新的合作伙伴。即使企業(yè)與客戶間的關(guān)系能夠始終維持，但只要客戶的財(cái)務(wù)狀況發(fā)生重大困難（如資金周轉(zhuǎn)不靈或面臨破產(chǎn)等），企業(yè)也將因此而受牽連而隨即陷入困境。因此，過分依賴單一產(chǎn)品或單一客戶的企業(yè)，在財(cái)務(wù)上是危險(xiǎn)的，網(wǎng)貸點(diǎn)評(píng)網(wǎng)在發(fā)展前景上是暗淡的。
　�。ǘ�）企業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)張過度，致使發(fā)展的后勁不足，已擴(kuò)張的業(yè)務(wù)范圍也可能因基礎(chǔ)不穩(wěn)定而萎縮，最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。
　�。ㄈ�）盲目開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)性較大的業(yè)務(wù)（如房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)），但缺乏對(duì)這類業(yè)務(wù)市場趨勢的把握，也缺乏有關(guān)專業(yè)人才，結(jié)果將可能使這類業(yè)務(wù)成為導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的導(dǎo)火索。
　�。ㄋ模┢髽I(yè)內(nèi)部管理不善，缺乏財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)控制，缺乏理財(cái)專業(yè)人員，致使企業(yè)在遇到財(cái)務(wù)困難時(shí)，路可能會(huì)越走越窄，最終走向破產(chǎn)。
　　二、 企業(yè)破產(chǎn)的預(yù)測
　　我們?cè)谇懊孢M(jìn)行比率分析時(shí)已經(jīng)看到，單個(gè)財(cái)務(wù)比率只能表現(xiàn)其某一方面財(cái)務(wù)狀況，即使將若干個(gè)比率聯(lián)系起來。也不易于用來揭示企業(yè)是否面臨破產(chǎn)的困境。
　　在現(xiàn)實(shí)生活中，許多企業(yè)為了粉飾其某一方面的財(cái)務(wù)狀況，往往采用一些手段來操縱某些指標(biāo)，使其具有較好的外在表現(xiàn)。但是，由于會(huì)計(jì)系統(tǒng)所固有的平衡特性，使得企業(yè)對(duì)某一方面財(cái)務(wù)指標(biāo)的粉飾可能同時(shí)與另一些方面財(cái)務(wù)指標(biāo)的惡化并存。因此，將多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)有機(jī)地結(jié)合在一起，則可以消除個(gè)別指標(biāo)在評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況方面的缺陷。
　　從我國目前的情況看，有關(guān)方面尚未規(guī)定出評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合指標(biāo)，理論界在這方面結(jié)合國情的研究尚屬空白。從國外的實(shí)踐上看，應(yīng)用較多的是比較有影響的綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的"Z分?jǐn)?shù)法（Z Score）"。
　　"Z分?jǐn)?shù)法"是根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況有重大影響的5個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)平均而成為"Z分?jǐn)?shù)"，并根據(jù)"Z分?jǐn)?shù)"的高低而綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法。"Z分?jǐn)?shù)"的計(jì)算公式是：
　　Z=1.2R1+1.4R2+3.3R3+0.6R4+1.0R5
　　其中，
　　R1為營運(yùn)資本與總資產(chǎn)比率（即營運(yùn)資本/總資產(chǎn)），
　　R2為盈余公積與總資產(chǎn)的比率（即盈余公積與未分配利潤之和/總資產(chǎn)），
　　R3為收益與總資產(chǎn)比率（此時(shí)的"收益"為利息與所得稅前利潤，該比率為稅息前利潤/總資產(chǎn)）， R4為資本市價(jià)總額與長期負(fù)債比率（即資本市價(jià)總額/長期負(fù)債），
　　R5為銷售收入與總資產(chǎn)比率（即銷售收入/總資產(chǎn)）。
　　從國外有關(guān)資料看，認(rèn)為上述5個(gè)比率是在預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)方面最為有效的比率，因而可以Z分?jǐn)?shù)為依據(jù)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況或是否面臨破產(chǎn)的問題作為判斷。在"Z分?jǐn)?shù)法"下，認(rèn)為Z分?jǐn)?shù)超過3分時(shí)，與企業(yè)進(jìn)行正常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)比較安全，當(dāng)Z分?jǐn)?shù)低于1.8分時(shí)，企業(yè)級(jí)可能面臨破產(chǎn)。

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