按照深滬交易所的有關(guān)規(guī)定，每年4月30日是上市公司披露年報(bào)的最后期限。目前深滬兩市上市公司數(shù)量已有大約1000多家，面對(duì)如此眾多的年報(bào)，投資者如何研讀年報(bào)，從中尋找未來(lái)大黑馬，的確有許多方面值得探討。筆者結(jié)合近幾年的市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為以下幾個(gè)方面投資者一定要多加關(guān)注。
　　年報(bào)內(nèi)容研讀要突出重點(diǎn)
　　年報(bào)內(nèi)容篇幅較長(zhǎng)，投資者如果對(duì)每份年報(bào)的所有內(nèi)容要通讀一遍，幾乎是做不到的。我們讀年報(bào)的目的就是要能抓住重點(diǎn)，及時(shí)捕捉到未來(lái)市場(chǎng)炒作的潛力個(gè)股。因此，我們認(rèn)為，像年報(bào)中的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、股本變動(dòng)及持股情況、股東大會(huì)簡(jiǎn)介、董事會(huì)報(bào)告、重要事項(xiàng)以及財(cái)務(wù)報(bào)告都是非常重要的內(nèi)容，誠(chéng)然，對(duì)于這些重點(diǎn)欄目，我們還必須進(jìn)行細(xì)化和進(jìn)行對(duì)比分析。例如，對(duì)上市公司會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，不能只看凈利潤(rùn)、每股收益，更不能就以此作為投資的重要參考依據(jù)。我們還必須了解上市公司利潤(rùn)構(gòu)成，尤其是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)所占比例。如果一家上市公司每股收益較高，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)又占較高比例，并且每股現(xiàn)金流量金額又與每股收益相比差距不大，那么，從財(cái)務(wù)的角度講，應(yīng)是一家較好的上市公司。不過(guò)，應(yīng)該進(jìn)行縱向比較，如果這家公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)利潤(rùn)、每股收益不但沒(méi)有增長(zhǎng)，反而有所下降，網(wǎng)貸點(diǎn)評(píng)網(wǎng)那么，從當(dāng)前市場(chǎng)炒作的理念來(lái)講，那就未必是一家值得投資的好公司，其股票價(jià)格也很難有較好表現(xiàn)。例如，深市的粵照明、滬市的青島海爾就是典型例子。
　　股東持股情況變化應(yīng)辯證分析
　　如果一家上市公司的流通股人均持有數(shù)量越高，意味著該公司的股票有大戶介入。如果這家公司的前十名大股東有證券投資基金或者證券公司，那么這家公司的股票一般就是市場(chǎng)關(guān)注的重中之重，日后該股無(wú)論從短線，還是從中線都會(huì)有較好的獲利機(jī)會(huì)。不過(guò)，投資者一定要結(jié)合二級(jí)市場(chǎng)上公司股價(jià)所處價(jià)位水平。如果這些所謂大機(jī)構(gòu)重倉(cāng)持有的品種已經(jīng)高高在上，那么投資這樣的股票十有八九是會(huì)賺不了錢(qián)，而會(huì)深度套牢。例如前兩年，中關(guān)村、海虹控股、青旅控股等網(wǎng)絡(luò)股都屬于典型的“害人”案例。
　　盈利與虧損要辯證看待
　　在讀年報(bào)時(shí)，一般投資者往往只關(guān)注一些質(zhì)地優(yōu)良、主營(yíng)突出、有盈利、成長(zhǎng)性良好的上市公司，卻往往忽視了一些虧損、特別是“巨虧”公司的投機(jī)價(jià)值。其實(shí)，即使是“巨虧”公司也往往有較好投機(jī)機(jī)會(huì)。特別是那些一次性清理公司歷年包袱、輕裝上陣的虧損公司就更要關(guān)注。因?yàn)椋�年�?bào)的虧損一是反映了過(guò)去，二是已經(jīng)通過(guò)業(yè)績(jī)預(yù)虧提前釋放了風(fēng)險(xiǎn)，三是年報(bào)亮相之際便是利空出盡之時(shí)。
　　年報(bào)和季報(bào)要相結(jié)合
　　今年是上市公司實(shí)施季報(bào)披露制的第一年。季報(bào)只是一個(gè)很簡(jiǎn)約的上市公司經(jīng)營(yíng)報(bào)告，報(bào)告當(dāng)中經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的數(shù)據(jù)并沒(méi)有經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)，有一定的水份。而年報(bào)是會(huì)計(jì)事務(wù)所按照上市公司會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行核算，審計(jì)過(guò)，真實(shí)性、準(zhǔn)確性高過(guò)季報(bào)。要真實(shí)衡量評(píng)估一家上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況，研讀年報(bào)是十分必要的。但季報(bào)所透露出信息往往是市場(chǎng)炒作一個(gè)重要題材。例如前面我們提到的深康佳。投資者在關(guān)注此類(lèi)個(gè)股的年報(bào)和季報(bào)的同時(shí)，還要特別注意這些公司的股價(jià)水平。

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