市場(chǎng)的共識(shí)(趨勢(shì))一旦形成就不會(huì)馬上停止，甚至?xí)�被�?qiáng)化，直至達(dá)成另一種共識(shí)。市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)就是在這樣一種鐘擺式的循環(huán)中往復(fù)來(lái)回：散漫的意見-散漫的偏見-主流的偏見-主流的共識(shí)-全市場(chǎng)的共識(shí)-散漫的反向意見-散漫的反向偏見-主流的反向偏見-主流的反向共識(shí)-全市場(chǎng)的共識(shí)……這就是我對(duì)市場(chǎng)反身性的理解。
　　如何理解這段話的意思?
　　就拿這幾天發(fā)生的$伊利股份(SH600887) 舉例來(lái)說(shuō)：
　　1. 洋乳入侵，兵臨城下，這是事實(shí)。有人選擇謹(jǐn)慎，有人選擇視而不見，有人選擇堅(jiān)定看好。這就是“散漫的意見”。股價(jià)改變漲勢(shì)進(jìn)入猶豫平衡中;
　　2. 雷公發(fā)文《做空伊利》，當(dāng)然發(fā)表看空言論的不止我一個(gè)。隨著看空言論的不斷增加，謹(jǐn)慎的人變得更謹(jǐn)慎，以前選擇視而不見的人碰巧看到這些文章后開始謹(jǐn)慎，選擇堅(jiān)定看好的人中有部分看到后開始動(dòng)搖，加入到謹(jǐn)慎行列。此時(shí)謹(jǐn)慎之人開始占多數(shù)，已經(jīng)進(jìn)入到“散漫的偏見”階段。當(dāng)然，機(jī)構(gòu)投資者早已覺(jué)察到了事態(tài)的變化，股價(jià)小幅震蕩向下;
　　3. 光大證券發(fā)文看空伊利，說(shuō)明已經(jīng)有一些大機(jī)構(gòu)(有影響力的機(jī)構(gòu))開始撤離，不明事理的散戶跟風(fēng)，老樂(lè)說(shuō)股市場(chǎng)情緒正式進(jìn)入“主流偏見”階段。股價(jià)出現(xiàn)暴跌暴漲的反常行為;
　　4. 分歧在暴跌暴漲的行情中產(chǎn)生，此時(shí)會(huì)逐漸形成一個(gè)平衡狀態(tài)。此時(shí)的輿論已經(jīng)一邊倒地偏向了股價(jià)運(yùn)行的方向。為了避免更大的損失，一些不堅(jiān)定的機(jī)構(gòu)投資者開始跑路，為了給自己行為做一些合理的解釋，他們開始紛紛發(fā)表看空言論以表明自己的“英明決策”。此時(shí)形成“主流共識(shí)”，股價(jià)打破平衡、延續(xù)跌勢(shì);
　　5. 股價(jià)再次大幅下跌之時(shí)，不論此前是謹(jǐn)慎的、視而不見的，以及部分曾經(jīng)是堅(jiān)定看好的投資者，他們?yōu)榱吮Ｗ�勝利果�?shí)或是為了避免擴(kuò)大虧損相繼跑路。市場(chǎng)形成合力，進(jìn)入“市場(chǎng)共識(shí)”階段，股價(jià)進(jìn)入長(zhǎng)期下跌階段;
　　6. 股價(jià)經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的大幅下跌之后，開始有部分投資者(包括機(jī)構(gòu)投資者)認(rèn)為股價(jià)低估開始選擇看好，有人依然看淡后市，部分人選擇視而不見。此時(shí)股價(jià)開始逐漸結(jié)束下跌勢(shì)態(tài)。市場(chǎng)又又一次進(jìn)入“散漫的反向意見”狀態(tài);……
　　市場(chǎng)就是在這樣的往復(fù)運(yùn)動(dòng)中，完成了一次次趨勢(shì)的構(gòu)造、解體、重構(gòu)。
　　做投資要不要理解趨勢(shì)?見仁見智吧。

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